证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘昆明

  四川路桥（600039）筹划多时的定增方案将很快正式成行。最新公告显示，公司于去年12月份披露的非公开增发预案已于8月29日获得证监会核准批文。

  四川路桥认为，增发项目的顺利实施，将扩大公司BT（建设—移交）及BOT（建设—运营—移交）业务占主营业务的份额，进一步加快业务结构和盈利模式向多元化、高盈利方向的转型，提升公司的持续盈利能力和竞争实力。

  公告显示，四川路桥拟以不低于5.05元/股的价格，向不超过10名特定投资者发行不超过4.63亿股股份，募集资金总额不超过23.4亿元。本次募集资金将全部用于自贡至隆昌高速公路BOT项目和内江至威远至荣县高速公路BOT项目。

  据了解，自隆高速BOT项目位于自贡市与内江市境内，全长约71公里。从该路段里程上分析，从乐自、内宜高速公路相交的永安接点至项目路线终点的迎祥接点，经项目路线比绕行内江节约运营里程约30公里，节约运营里程37%。项目建成后将打通成渝经济区，乃至川渝地区的横向通道，与乐自高速公路、成渝高速公路隆昌至重庆段形成联系川渝地区的快速通道。

  自隆高速项目于2015年建成后，将由四川路桥负责收费运营30年，在此期间公路的车流量将直接关系到该项目的盈利能力。

  四川路桥认为，自隆高速可形成联系乐山、自贡等城市与重庆的直接通道，吸引其他道路车流量优势明显，并且沿途经过自贡、乐山、雅安三地拥有丰富的旅游资源，该项目建成后车流量应该有保障。

  据测算，在不考虑项目对公司工程承包、勘察设计等业务带来的收益的情况下，自隆高速BOT项目主线预计财务内部收益率为8.01%，连接线预计财务内部收益率可达8.05%。

  四川路桥本次增发的另一个募集资金项目为内威荣高速BOT项目，该项目位于四川省内江市与自贡市境内，长约63公里。内威荣高速BOT项目修建完成后，将与成渝高速、内宜高速、成自泸赤高速及乐自高速共同形成新的高速通道网络，实现成都主枢纽、内江市和自贡市次级枢纽及内江市和乐山市次级枢纽的相互连接。

  内威荣高速BOT项目预计在2015年建成，建成后由四川路桥负责收费运营30年。由于该项目在平、纵指标、便捷、安全和高效方面均大幅优于成渝高速，预计期末成自泸高速将会分流成都至内江直达交通量的47%左右，盈利前景较好。

  据测算，在不考虑项目对公司工程承包、勘察设计等业务带来的收益的情况下，内威荣高速BOT项目预计财务内部收益率为7.86%。

  针对此次募集资金项目，四川路桥相关负责人在接受证券时报记者采访时表示，近年来，国内外工程承包模式已逐渐发生变化，发包方更加重视承包商提供系统集成服务的能力，设计、监理、施工的单项承包方式正在向工程总承包如BOT、EPC等高盈利的建设模式转变。

  为顺应产业发展趋势，四川路桥确定了“主业精强战略”及“转型升级战略”，拟在今后5~10年内，推动公司由以路桥工程承包为主的单一施工型企业，逐步转变成为生产经营与资本运营有序结合，形成以项目融资、设计咨询、施工、运营管理及相关产业多种形式扩张发展的经营格局，实现金融资本对产业扩张的支撑作用。