证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 姚波

  银行股大涨之际，平安银行的卖出前两家席位均为机构，激发了市场对主力机构操作动向的想象。机构到底是做空还是做多银行股？数据显示，上半年基金持有银行股比率普遍下降，主力持仓为业绩增速较快的股份制银行。

  年初加仓年中减

  银行股作为周期股反弹的先锋，在乐观复苏预期下，去年年末至今年年初银行股曾出现一股强劲反弹。该轮反弹中，基金抓住趋势加仓了绝大多数银行股，北京银行、中信银行和宁波银行和建设银行的持股比率增幅均超过40%。以持仓增幅最多的北京银行为例，去年年末基金持仓的10.89%，较去年年中的5.56%增加近1倍。

  不过，在年初的银行股走势告一段落后，上半年基金整体持仓比率减少。数据显示，16只银行股中，有12只基金持仓比率出现下降，招商银行、民生银行、浦发银行、兴业银行和南京银行的持仓比率下滑幅度均超过20%。基金持股比率下降最多的南京银行，从去年年末的6.62%下滑到3.54%，降幅46%。

  偏好股份制中小银行

  尽管基金持仓周期波动，但相较于大盘银行股“尾大不掉”，中小银行股是基金近年的最爱。以2012年中报的基金持仓来看，平安银行、兴业银行和民生银行三家股份制银行的基金流通股持仓比率均超过10%，为基金持仓比率最高的三家银行，持仓比率分别为12.33%、10.58%和10.01%。数据显示，2010年来年报显示，基金持有平安银行、兴业银行、民生银行和华夏银行的持有比率均超过10%。

  相比较，四大国有银行基金整体持股不高，但其中又有分化。中国银行和工商银行今年中报时持股比率均不超过3%，建设银行和农业银行相对更受青睐。其中，建设银行的基金在今年年中持仓比率为5.75%、农业银行更是达到了8.66%，超过浦发、光大等银行的持股比率。

  证券时报记者从基金公司了解到，在经济结构转型和金融自由化的驱使下，有特色的中小商业银行的发展空间要远高于传统大行，因此格外受到基金青睐。此外，当前宏观经济企稳复苏态势明确，银行等周期股整体也存在估值修复预期。

  5年来整体持股占比下降

  虽然银行股出现强劲反弹，但随着基金在A股话语权的下降，5年来整体持股比率出现了下滑。以招商银行为例，2007年年底，流通A股为47亿股，通过分红、配股，目前流通A股已经扩张至206亿股。相比较，A股基金市值从2007年底的巅峰3.2万亿已经跌落至目前的2.5万亿元。

  虽然期间招商银行复权股价从2007年的高位已经下跌超过50%，但由于流通股本扩张4倍，整体流通市值增长空间增长较快，基金整体投资银行股的占比仍然大幅下降。数据显示，2007年年底，基金持有的招商银行流通A股比率达到了65%，次年就回落到37%，近三年基金的平均持仓比率在10%左右。今年中报基金的持仓比率为7.57%，较去年年末下降3.40%。