证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李雪峰

  转让中新药业（600329）控股权不足10个月，天津医药集团又迫不及待地筹划从全资子公司天津金浩医药手中收回中新药业控股权。

  证券时报记者独家获悉，天药集团此举系迫于商务部有关规定而做出的临时调整。

  中新药业日前披露，控股股东金浩医药已于9月16日与天药集团达成协议，拟将中新药业44.04%股权无偿划转至天药集团。若该事项完成，则天药集团将直接介入中新药业，这与此前天药集团为淡出管理而同时将中新药业、力生制药（002393）控股权转让给金浩医药形成了明显对比。

  其实天药集团一直是中新药业与力生制药的控股股东，其中中新药业以中药为主，被定位为集团的中药上市平台，而力生制药则专注于化学药，与中新药业客观上存在明确的分工。

  天药集团直接控股旗下两医药上市公司并无不妥。不过在2011年11月份，中新药业与上市仅一年多的力生制药同时发布公告，称天药集团拟将两公司控股权转让给金浩医药。后者于2011年8月份刚刚成立，本身并不开展具体的经营业务，但扮演了天药集团内部重组的角色。

  为了促成股权划转事项，天药集团运作了一年之久，期间还曾申请豁免股份要约收购。最终，在去年12月份，金浩医药成功入主中新药业及力生制药，天药集团则退居幕后。以招商证券为代表的部分研究机构将金浩医药视作天药集团整合医药资产的平台，后期或将通过同属于天津国资委旗下的津联集团实现在港整体上市。

  事实上，今年3月份以来，有关天药集团将赴港上市的传闻甚嚣尘上，但截至目前，天药集团并无大规模实质性动作。

  转让中新药业与力生制药控股权不久，天药集团就准备将金浩医药100%股权划转至津联集团全资子公司瑞益控股名下。此举一度被认为是天药集团将加快医药资产证券化的前奏，因为津联集团在香港同时拥有天津发展、天津港发展及王朝酒业三个上市平台，而天津发展是金浩医药最佳借壳平台。

  计划没有变化快，上述事项尚未完成，天药集团便宣布收回中新药业控股权，且并未透露具体原因。

  需要指出的是，目前力生制药并未发布同类股权划转公告。换言之，截至目前，天药集团并不打算从金浩医药手中收回力生制药51.36%的控股权。

  记者昨日从中新药业相关人士处独家获悉，天药集团原本确实拟通过天津发展将金浩医药打造成集团上市平台，金浩医药股权划转给瑞益控股就是关键的一步。

  然而，在材料报批至商务部环节却出现了问题，中新药业拳头品种速效救心丸系国家机密配方，依据相关规定不允许外资投资，而金浩医药若在香港实施资本运作必将接触到外资。

  基于此，天药集团决定收回中新药业控股权，避开前述规定。如南京医药在引进联合博姿的过程中，也曾为了避开该规定而连续转让了部分盈利能力欠佳的中药资产。

  在天药集团体系内，中新药业整体盈利能力略强于力生制药，若划转中新药业股权，则金浩医药资产规模及质量将大为下降，势必影响其估值能力。

  “股权划转是集团层面的事，并且该事项并不会改变公司的经营及实际控制人，公司不会因为集团谋求在海外发展而转让速效救心丸。”中新药业上述人士表示。