证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘明

  伴随创业板的强势，首只创业板分级基金的上市也备受市场关注。富国创业板指数分级基金于9月30日上市，截至昨日，在上市短短3个交易日内，创业板B级份额价格涨幅累计高达32.2%，分级基金场内价格整体较场外净值溢价高达8.11%。不过，分析人士表示，随着场外套利资金的涌入，这种高溢价状态不会持久。

  昨日，创业板指数再度大涨2.03%，首次站上1400点高位，再创历史新高。受益于创业板指数的强势，富国创业板指数分级基金亦连续大涨，上市后3个交易日里，创业板B分别上涨9.41%、9.97%和9.98%，累计涨幅高达32.2%。

  这远远超过创业板B的实际净值涨幅。数据显示，这3个交易日里，创业板B的单位净值涨幅分别只有6.21%、1.88%和3.15%。

  与此同时，创业板A的价格并未出现大幅下跌，这导致场内的两级份额价格涨幅明显超过场外净值涨幅。因此，创业板分级基金场内整体出现较大溢价。据统计，9月30日，由于创业板A价格下跌2.29%，创业板分级基金场内整体略微折价0.4%；10月8日，伴随创业板B的涨停，场内份额开始大幅溢价，溢价率达到4.22%；昨日，场内的整体溢价率高达8.11%，其中，创业板A的折价率为3.48%，创业板B的溢价率则高达约18.57%。

  华泰证券一位分析师表示，创业板分级场内的高溢价，主要是由于创业板指数屡创新高，带有杠杆的创业板B受到资金的大力追捧，而约定收益的创业板A的价格波动较小。

  根据基金合同，作为上市开放式基金（LOF）型的分级基金，富国创业板分级基金的母基金可按1：1的比例，每2份母基金可拆分为1份创业板A和1份创业板B转入场内交易。同样，1份创业板A和1份创业板B也可以合并为2份母基金按净值赎回。

  在场内整体出现高溢价的情况下，场外资金自然有按净值申购母基金，分拆为两类子份额在场内卖出的套利动力。按照申购分拆的流程，通常T日申购，T+3日可获得两类场内份额。此类申购母基金转场内拆分卖出的交易成本约为0.56%，这意味着，昨天和前天套利空间较大。

  上述华泰证券分析师表示，创业板B在前天即出现较高溢价，应该就会吸引资金涌入，加上昨日溢价更高，预计这两天涌入套利的资金会较多。这些资金转入拆分的份额可在本周五和下周一在场内卖出，届时场内份额或将面临较大抛压，高溢价有望回落。

  事实上，在上市首日出现认购资金撤退之后，昨日起即有资金开始进场。创业板A、创业板B的份额分别由前天的1277.66万份增加到昨日的1520.64万份，增幅高达19%。