证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 徐潇

  随着近期A股市场手游概念股大热，国内以百度、阿里、腾讯（即BAT）为首的互联网巨头不断跨界并购，TMT（科技、媒体和通信）行业俨然成为时下最热门的话题之一。TMT领域的变革带来了大量创新创业机会，同时引来资本竞相追逐，其中的合纵连横尤其引人注目。

  在9月中旬召开的第三届中国创业资本论坛第一场分论坛中，2012年新财富最佳分析师文化与传播行业第一名、中信证券分析师皮舜针对时下TMT行业现状发表演讲，随后IDG资本副总裁牛奎光、武汉创新投董事长夏铮、浙商创投合伙人李先文、华睿投资合伙人康伟以及深圳创新投投资总监柏相韦作为该分论坛的嘉宾，对TMT业的相关问题进行了热烈的讨论。

  皮舜在演讲中表示，在如今的经济转型时期，TMT是一个主打方向。在二级市场上，TMT行业，尤其是传媒与互联网行业今年以来的表现让投资者在资本市场上感觉到了春天的温暖。在谈及为何资本市场如此青睐TMT行业时，皮舜认为，以TMT为代表的中国产业领域开始具有自我创新的基因和萌芽，在未来的十年里或将出现更多如腾讯、阿里巴巴之类的公司，文化消费需求和互联网、科技的结合所爆发出的市场需求使TMT行业呈现出朝气蓬勃的态势。

  皮舜就TMT行业的市场投资方面提出了三点建议：一是私募股权投资（PE）界要乐观，尤其是TMT这个领域，不要追溯过去，而是要面向未来；二是要考虑多元退出机制，新股公开发行（IPO）不是唯一渠道；三是希望PE和风险投资（VC）界在二级市场能有一个良性的互动，从而有利于投资者找到好的投资方向。

  在分论坛的嘉宾讨论中，IDG资本副总裁牛奎光谈及近期TMT行业的三件大事：一是大数据，移动互联网产生大量的数据，而且保持了数据的流动，这对于传统行业是一个很大的改造；二是互联网金融，移动设备引发金融方面的变革；三是一些企业开始逐渐把移动互联网的应用放到企业的管理和沟通上，移动互联网在各行业中具有广阔的应用前景。

  武汉创新投董事长夏铮针对创投怎么回避投资陷阱时谈到，在回避风险方面，不能只看表面的一些数据，要对各个企业的实际情况进行判断，需要实实在在对管理团队进行调研，对企业的盈利模式进行考核。

  华睿投资合伙人康伟对TMT行业当中估值体系如何运作进行了阐释，他表示，估值需看企业的本质。有些热点例如团购前几年似乎估值很高，但到了今天应用环境更好、盈利可能更大，但其估值反而降低了。市场有时候不仅仅取决于机构本身。往往很多表面上看来可能是估值的问题，其实更多还要考虑价格、组织结构、未来发展的问题。

  谈到从投资的角度看，如今哪些TMT相关产业值得关注时，浙商创投合伙人李先文表示，第一个值得关注的是智能电视领域，该领域在未来或有较大变化，并带来大量机会，不仅是设备的市场，还有软硬件开发的市场，包括在广电领域的市场都值得关注；第二个就是互联网金融领域。深圳创新投投资总监柏相韦也表示，TMT的产品具有市场和盈利空间，他看好TMT业中的手游业。

  最后，皮舜在总结中表示，移动互联网的存在使大数据产品对人的行为刻画成为可能，所以科技和整个人类行为的结合，能创造出一种新的增量需求，其中包括移动互联网数据营销、移动互联网视频提供等。