证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘明

  上市四天暴涨45.4%！这不是首日没有涨跌幅限制的新股，而是一只即使首日也有涨跌幅限制的基金。它就是创业板指数的杠杆基金创业板B（150153），即使昨日创业板指数大幅下跌，也未能阻挡其涨停的步伐。

  昨日，创业板指数大幅下挫2.66%，上市3天已大涨32.2%的创业板B，已经整体高溢价，本应大幅下跌，却仍然出乎市场意料报收涨停。分析人士表示，上市股本小、资金炒作是连续大涨的主因，而随着套利资金进场，预计周五创业板B大概率会跌停。

  盘面上，创业板B昨日始终在涨停板附近高位震荡，至收盘封住涨停板，报收1.454元，涨幅9.98%，成交额1355万元。这已是创业板B自9月30日上市以来，第三个涨停。此前三个交易日，创业板B的涨幅分别为9.41%、9.97%、9.98%。

  此前连续大涨，资金追捧还情有可原，因为创业板指数不断创出新高。而昨日创业板指数大幅下挫2.66%，跟踪创业板指数、净值杠杆倍数约2倍的创业板B仍然高位涨停，就格外引发市场关注。

  华泰证券分析师表示，创业板分级基金上市规模较小，创业板B的场内流通规模才两千多万元，很容易受到炒作资金的操控。不过，随着套利资金的进场，创业板B将迎来抛压，预计周五跌停的概率很大。

  据了解，创业板A、创业板B是富国创业板指数分级基金的子份额，均于9月30日上市交易，上市时场内份额约2000万份，截至昨日的最新规模约1500万份。创业板B为杠杆份额，相当于向A类份额融资，初始杠杆倍数为2倍。

  今年以来创业板指数一路走强，也让创业板分级基金的上市备受市场关注。该基金将为投资者提供投资创业板带杠杆的工具。在上市的第二个交易日，10月8日，创业板B两天大幅上涨后，创业板分级基金场内两类份额的价格就明显高于母基金的净值。

  10月8日，富国创业板分级基金场内即较场外溢价4.22%，10月9日溢价率更是高达8.11%。根据最新净值，昨日整体的溢价率升至16.41%，其中创业板B单类份额的溢价率高达34%。

  作为上市型开放式的分级基金，投资者可通过场内外转换份额申赎买卖来套利。富国创业板分级基金的母基金可按1：1的比例，每2份母基金可转入场内拆分为1份创业板A和1份创业板B进行交易。同样，1份创业板A和1份创业板B也可以合并为2份母基金按净值赎回。

  在场内整体出现高溢价的情况下，资金自然有按净值申购母基金，分拆为两类子份额在场内卖出的套利动力。按照申购分拆的流程，通常T日申购，T+3日可获得两类场内份额。此类申购母基金转场内拆分卖出的交易成本约为0.56%。

  这意味着，10月8日进场套利的资金应该会在今日获得创业板A、B份额，这些份额卖出的抛压将大幅打压创业板B的价格。按当时申购的价格，由于创业板A的价格较为稳定，即使跌停卖出创业板B仍可获得较大收益，并且未来几个交易日应该仍会有不少套利资金进场。

  因而，上述华泰证券分析师表示，从推高昨日价格的动力来讲，套利资金若是在10月8日申购了较多份额，昨日以百万甚至千万资金推高创业板B的价格，为周五大规模出货拉开空间也是有可能的。

  同时，也有投资者表示，从富国基金的角度考虑，炒作场内价格，引起资金申购母基金入场，有利于做大基金规模，不排除富国基金引入做市商拉抬创业板B的价格。