证券时报多媒体数字报

  【莹语非非】我们期盼IPO重启为A股市场带来新的、优质标的，丰富投资者的选择。

  IPO重启的消息终于得到了确认，时间数量也差不多定了，于是造成了A股市场不小的波动。任何市场的波动，其实都是投资者心理的一场博弈。投资者对新股的入场，或欢喜，或忧伤，或淡然，凡此种种情绪，其实跟新股本身关系并不大，主要跟投资者自己的仓位以及板块布局有关。这就是位置不同，便角度不同，从而态度不同的真实写照。

  这种位置影响角度进而决定态度的情况，每年九月份高校新学年开学新生报到时，都会在校园内上演一次。套用投资圈的行话解读是这样的：“本月新学妹报道时间的确定，导致在校女生们的受追捧程度大跌，表现为晚自习后女生宿舍楼下聚集的男性人群大幅度减少。但新学妹入校对校园女生市场只是短期干扰，并不会影响校园女生市场的长期走势。对于前期特别‘作’特别难追估值已经过高的女生，后期建议回避。此外，尽管女生供应数量的紧张程度有所缓解，但你还是有追不到的风险。“诚然，随着一大波新学妹们的来袭，整个校园女生的供应量会发生结构性的改变，从而在短期之内导致市场供求心理预期发生巨大的波动。但是，我们从来没有看到过由于哪一年新学妹入校而导致大批量分手事件，或者大批孤独的男同学女同学的出现，校园恋爱仍然按照它的规则运转。

  这正是我们在A股市场历史上看到的：IPO重启不会对市场本来的运行方向产生决定性的作用。所以此次IPO重启，实际造成的压力应该没有心理层面的压力来得大 。就好像学校已经好几届都没有招收女同学了，而此次招生对女生的要求又发生了变化，重点招收艺术系、表演系等女同学，这两个情况叠加起来，使得在校男同学的心理波动难免会比以往更加剧烈。

  虽说心理层面压力大过实际压力，但是影响股市的一个重要变量就是心理状况的波动，所以对此亦不容忽视。

  对于IPO重启会产生的影响以及如何理性应对，笔者的看法是：

  首先，本次IPO重启的制度设计，和以往有本质区别，重监督轻审批，审核制向注册制的转变，以及一系列保护中小投资者的举措，有望为股市的稳定发展注入持续的活力。

  其次，此次IPO重启的背景，是创业板指数处于历史高位，今年创业板牛市的重要促因是并购重组，而IPO向注册制的转变，将使上市公司的壳价值大大缩水，所以创业板中基于重组概念被炒作的个股会面临较大的压力。

  再次，从拟上市企业的情况来看，其上市成功，并不会对其所处的产业结构带来根本性的变化，目前已上市的成长型企业，大多也是各行各业的龙头。分析成长股的前景，需要依托行业空间和上市公司的盈利能力，这个本质逻辑并未改变。只不过，随着同类型上市企业的增多，投资者可以投资的标的不局限于现有品种，估值溢价高的相关上市公司会受到一定影响。但对此不必过度恐慌，崩盘之说更是无稽之谈。

  最后，在IPO重启对市场会否有更持久影响这一问题上，我们还需要跟踪2014年IPO发行的进度，如果正在排队的760余家企业计划在2014年全部上市完毕，那么对新兴产业的整体估值，还是会产生不小的压力。

  IPO的影响固然值得关注，但更重要的是跟踪企业本身。一个企业最终能否为投资者带来回报，取决于它本身的价值和成长性，而不是取决于它当前的标签是“新股”还是“老股”。我们期盼IPO的重启为A股市场带来新的、优质的标的，丰富投资者的选择。

  正如对于喜欢的女生，男生们不会介意她是大一新生，还是大二、大三、大四，抑或读研、读博的；对于优质的能带来投资回报的股票，我们也不会介意它是新股还是成长股抑或是蓝筹股。

  IPO重启在即，我们投资者要做的，就是像追求爱情的男生一样，擦亮眼睛，仔细选中心仪的女孩，勇敢而理智地射出丘比特之箭。亲，你准备好了吗？  （作者系从容投资联合创始人）