证券时报多媒体数字报

  从上证指数60分钟K线图上看，在2250点下方已经运行了16个小时，其中5根阳线11根阴线，说明这个整理过程偏弱。从整理时间和成交量变化看，股指短线面临方向选择。  （彭春霞/制图）

  如今的投资者怀念2005年到2007年的大牛市，因为那是一个傻瓜都会赚钱的时代；而现在很多人抱怨A股表现不佳，在其他国家股市高歌猛进时A股沉沦不前，上证指数和深成指今年以来分别下跌1.39%和6.17%。

  但就此论定A股不佳实属以偏概全，因为这忽略了占据将近四成上市公司的创业板和中小板的市场表现。同期，中小板指、创业板指分别上涨了19.02%和72.57%。若以四大股指简单算术平均看，今年A股上涨了21.01%。所以从总体上看，今年是一个结构型的牛市格局。在这种两极分化的牛市格局中，投资者感觉不到牛，也辨别不出熊。因为傻瓜赚钱的牛市时代已经结束，从2013年起，A股进入了精耕细作的牛市时代。

  战略上保持积极心态

  既然还算是牛市格局，首先就要在战略上保持积极心态。美国著名投资大家彼得林奇认为，从投资的角度来说，避开股票的风险，其实要大于持有股票的风险。这条经验已经被全球的股市发展历史多次证明。所以，当前对于A股和中国经济，对于市场最重要的是要树立信心和信念，要以积极阳光的心态来面对市场。退一步讲，如果经济转型真的失败，经济危机来临，存在银行的钞票以及其他资产也难以安全。

  如果不能对中国经济与股市抱有坚定的信念，投资者将始终处于纠结心态中。如今年春节以后上证指数经历了长达2个多月的调整，调整幅度达11%，若因此而看空做空市场，则错过了此后创业板波澜壮阔的主升行情。本周二，上证指数又形成了4根盘跌的小阴线，创业板指近7个交易日跌幅超过9%，已经位于60日和半年线下方，技术上令人更加疑虑重重。

  战术上挖掘核心价值

  树立积极进取的心态是第一步，使我们免受市场噪音的扰动。而更为重要的是，需要投资者更加勤奋和聪明，必须在深思远虑后进取，而不是冒进和草率，其核心操作理念就是从择时策略转入选股策略，更为重视挖掘公司的核心价值。

  深入挖潜公司价值可从两个思路入手，一是渐进式法则，持续跟踪行业、公司经营状况。今年以来至今涨幅翻倍的112只个股中，主要集中在信息服务、信息设备、机械、电子、交通运输、医药等行业，这些行业景气度向好。二是突变式研究，主要从政策入手。如今年上海自贸区设立和土地流转概念带来的主题投资机会。这不仅仅是一种简单的概念炒作，而是隐含着对企业未来前景的预期和隐蔽资产的重估。

  由此可见，无论是政策受益，还是行业、公司跟踪，A股投资的主流核心理念正在皈依盈利这一核心。不要再妄自菲薄地说我们A股就是恶炒，我们正在向成熟过渡。

  春江水暖量先知

  股市俗语，量能不会骗人。今年下半年以来不断放大的成交量显示，A股市场的吸引力在逐渐增强。从11月14日至今19个交易日，A股日平均交易额2206亿元，较6月25日1849点以后19个交易日的平均交易额1802亿元高出22.4%，较去年12月4日1949点以后19个交易日平均交易1508亿元高出46.3%。三个先后形成的底部，期间成交量不断放大，暗示更多的场外资金进入市场。随着这种正向能量的不断扩散，未来主板市场重心在波动中上移是大概率事件。

  狄更斯在《双城记》的开头说：“这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的时代，这是愚蠢的时代”。投资者应以积极的心态面对A股市场，以更加勤奋的劳动和智慧的眼光，深入挖掘企业的核心价值，这样才能享受“最好的时代”的投资成果，而盲动与轻率则可能踏入“最坏的时代”。 （作者单位：天源证券）