证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱凯

  央行开闸同业存单以来的两个交易日内，直接与其挂钩的上海银行间同业拆借利率（Shibor）出现了连续跳水。Shibor是由18家国内大型银行报价团自主报出的无担保、批发性人民币资金利率。

  实际上，同业存单类似于监管机构“诟病”已久的同业存款业务。相比而言，同业存单具有官方认可的身份，且流动性好于同业存款，对拉低商业银行的同业筹资成本将有好处。但另一方面，同业存单也属于债券品种，将可能与一些期限类似的债券形成竞争关系，对债市“元气”恢复可能会存在不利之处。

  Shibor报价在近两日出现了明显松动。与固息同业存单最小期限一致的1个月Shibor，周一、周二累计下跌30个基点。受此影响，1天、7天、14天等短期限Shibor均出现不同程度下跌。不过，3个月至1年期Shibor均有小幅上升。

  与同业存单直接挂靠Shibor相比，传统银行间市场质押式回购利率近日跌幅却逊色于Shibor。

  同业存单的获批，可能会对债券市场供给端形成竞争。据央行公告，固息同业存单的期限将包括1个月到1年期的5个期限，而浮息同业存单期限则为1年、2年和3年。不过，由于业务初期可能具有试点性质，规模及参与机构势必受到控制，对同业存款业务的替代作用将更为明显，对相关中短期债券的利空或许会延后体现。

  从可比的AAA评级短期融资券来看，据Wind资讯统计显示，昨日AAA评级短融收益率中，1个月期品种下跌20个基点至4.7%附近；3个月和9个月品种各上升1个基点，略有倒挂；6个月和1年期品种持稳未变。除同业存单预期的作用外，市场流动性维持宽松也是主要原因。

  在穆迪亚太区金融机构部副总裁郭书岑看来，国内市场与同业存单类似的业务早已存在，对银行机构盈利的直接影响不大。但由于在流动性管理上多了一个新工具，因此对银行业总体形成利好。