证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 桂衍民

  新年开门进财，这是国人素来期待的彩头。今年对国内投行而言，这个彩头可谓精彩，随着首次公开募股（IPO）发行批文正式下发，仅83家已过会待发的IPO项目新股发行就有望为投行带来约24亿元“利是”。

  贡献24亿承销费

  因为IPO暂停一年多，项目发行批文发放，对于投行而言无疑是“久旱逢甘霖”。而证监会选择在2013年年末这个时点开始发放批文，意味着2014年1月份投行将迎来一笔可观的收入进项，又让素来推崇新年开门进财的国内投行人士兴奋了一把。

  根据证监会公布的数据，截至目前，IPO已经过会待发的企业共计83家。其中，创业板过会待发企业43家、中小企业板过会待发企业30家、上海主板过会待发企业10家。投行业内普遍的看法是，如无意外，这些已过会的企业有望在最近一两个月内拿到新股发行批文。

  上述83家企业发行批文有望集中发放，将让投行疲于发行承销的同时，也会给投行带来不低于24亿元的承销收入。其中，根据这些企业上报的《招股说明书》，43家创业板企业合计计划融资额为106.49亿元。按照创业板推出以来，投行平均收取6%的承销费计算，43家创业板企业的发行将给投行至少贡献6.39亿元承销费；而拟登陆中小企业板的30家企业，有望给主承销商贡献5.25亿元收入。

  同理，10家已过会的拟登陆上海证券交易所主板的企业合计计划融资额为346.42亿元，按平均3.5%的承销费率计算，将给投行带来至少12.13亿元承销收入。

  “以前投行对承销费都是采取差别化比例收取。但现在不让超募，这个费率比以前肯定只有上升不会下降。”北方某券商投行深圳分公司一位保代说，以前投行与发行人签署承销协议时，通行的做法是计划募资额部分的承销费率一般都是行业最低的，但超募部分的承销费率则可以再提高30%～50%。

  一季度或出现密集发行

  接受证券时报记者采访的投行人士看法较一致，他们预计，83家已过会待发企业极有可能在一季度全部发放完毕，之后发审会也会恢复对排队候审企业加速审核。

  瑞银证券首席策略分析师陈李称，证监会已经表明了新股发行改革的市场化方向——慢慢从审批制过渡到注册制，其中必然有一个过渡期，也就是首先得消化掉目前核准制管道内的候审企业，已过会的企业必须要尽早发行，以便尽快进行一次新老划断。

  根据证监会最新公示的材料，除已经过会的83家外，目前在会排队候审的企业还有680家。“在新老划断之前，这些企业必须先结束完，这无疑会让监管层倾向于在2014年多发一些。”陈李说，但这又遇到一个新情况，因为根据最新的规则，新报企业需在3个月内审核完毕。如果企业材料过硬、企业资质足够好，理论上2014年1月申报材料的企业在2014年4月就应出正式的审核结果。

  “如果排了3个月就获得批文的公司和那些排队候审了两三年还没获得批文的企业相比，就显得不公平。这可能会促使监管层更倾向于在2014年上半年多发。”深圳一家券商研究所副所长说。

  在83家已过会待发的IPO项目中：43家拟登陆创业板项目，将给投行至少贡献6.39亿元承销费；拟登陆中小企业板的30家项目，有望给主承销商贡献5.25亿元收入；而10家拟登陆主板的项目，将给投行带来至少12.13亿元承销收入。

  IPO重启后投行将进入阶段收获期，投行去年已经下调薪酬或者准备今年下调薪酬动作将放缓或中止。多家投行将在内核岗和销售岗上急补人手。