证券时报多媒体数字报

  “我最近几乎所有的精力都在为打新做准备！”这是一家大型基金公司投资总监日前告诉证券时报记者的话。在新股发行即将开闸的时候，几乎所有的基金经理和投资界人士都无法回避这一热门话题。无论是债券基金经理，还是股票基金经理，都在研究新的市场环境下如何打新获取收益最大化。同时，在研究方面，基金公司正在全力布网，研究即将发行的新股的质地。

  据上述基金公司投资总监介绍，公司高度重视打新，做到了每家新股都有自家研究员的研究报告，“我们公司投研力量强大，对于新股，每个行业，每家上市公司我们都力争做到有自己的独特判断，而不是人云亦云，所有打新策略主要出自公司自身的投研力量。”虽然这样的要求对于很多中小基金公司来说都无法做到，但对于这家大型基金公司来说，200多名研究员足以完成这一任务。而且据这家大型基金公司投资总监介绍，公司优秀的研究员薪酬水平足以媲美基金经理，甚至比一般的基金经理还高。在新股研究部署上，该公司新出台一项规定，就是对于新股研究出众的研究员，公司将给予重奖。

  为什么如此重视打新？这位投资总监表示，新股发行暂停如此长的时间，中间制度逐步规范，比如新股的财务更加透明、虚增利润更难、发审更加严格和专业、产业淘汰加剧等等，虚增利润或突击上市的新股将难以成功，新股的质地将得到大大提升，饱受诟病的三高发行得到根本性遏制，无论对于投资者，还是中国资本市场的完善，都有深远意义。

  “A股跌跌不休，二级市场的估值泡沫得到了一定程度的释放，尤其是蓝筹股已经非常便宜，这将很大程度上遏制新股发行的非理性炒作。”上述投资总监表示，二级市场的整体估值水平已经大大降低，一旦新股炒作明显出现泡沫，理性的投资者自然会选择回避，这与牛市时新股上市估值“没有最高、只有更高”相比，出现了明显的好转。

  此外，新股发行上市的产业结构也大大改观，以前主要是传统产业，如今传统产业产能过剩严重，与消费驱动相关的新兴产业和高科技行业将大批量上市，这有助于缓解A股市场新兴产业“供不应求”的格局。今年以来创业板股票之所以大涨，最根本的原因，还是在于某个新兴产业上市的股票极其有限，而传统产业又明显缺乏系统性机会，在极其有限的创业板股票面前，存量资金只有越来越疯狂和非理性，创业板股票炒了一波又一波，估值泡沫越来越大，这也是近期市场持续调整的一个主要原因。新股上市重新开闸以后，在产业结构上将是新兴产业占据绝对性主导地位，如此一来，哪个行业有前途，上市的股票就会增多，从而不断满足市场需求，这就大大缩减了投机资金的炒作空间。

  “毫无疑问，因为上市新股的质地得到大大提升，此轮打新潮将异常汹涌，毕竟大家都憋足了劲，备足了子弹。但新股炒作的疯狂会减低，个股研究将变得更加重要，好的新股会越炒越高，差的新股甚至无人理会，新股上市的两极分化会越来越明显。”上述这家大型基金公司的投资总监表示，不仅基金公司，包括保险资金、券商资管、私募基金等资产管理行业的各个子行业，也将加入到这场即将到来的炒新洪流中。沧海横流，方显英雄本色，到底谁能够笑到最后，就看谁的本事最大。