证券时报多媒体数字报

  创业板指本周冲高回落，一度逼近历史前高，周涨幅0.03%；周成交额1619亿元，创出历史天量。而创业板综指则创出历史新高。从本周表现来看，创业板股跌多涨少，共有241股不同程度下跌，占比67.88%。

  掌趣科技（300315）

  评级：买入

  评级机构：海通证券

  所得税率的降低将进一步增强公司的盈利能力，以公司2013年的备考盈利预测测算，将增厚2013年业绩约3%。不过由于公司完成本次并购后股本将增至8.2亿股，2013年业绩的增厚十分有限。

  动网先锋在被并购后，其产品出色的表现证明了动网管理层的经营能力（《战龙三国》目前在腾讯平台上月流水达到5000万级别），更证明了掌趣在选取并购标的时的战略眼光，这对于持续坚持内生外延两条线发展战略的公司尤为重要。本次动网管理层自愿降低盈利预测超出后的奖励条件，推测一方面表现了动网对自身经营的信心，另一方面也反映了二者共同的目标和融洽的关系，2013年掌趣股价上涨4倍，动网管理层原2.4亿元的股份对价也增值到11.5亿元，股权的联动是最好的激励方式，公司已走在良性循环的道路上。

  由于本次所得税调整对每股收益影响有限，我们暂不调整盈利预测，预测2013年每股收益为0.26元（动网备考），2014年每股收益为0.60元（玩蟹+上游备考）。公司作为手游板块龙头公司，持续并购行业内有竞争力和利润规模的公司，通过在各个游戏开发细分子领域的市场领导者与渠道公司建立紧密的合作关系，同时持续的并购使公司的估值水平趋于合理，料公司未来在渠道业务、海外市场都将有更多进展。按我们之前分析，公司的市值范围在255~410亿左右，考虑到收购对股本的摊薄，目标价区间33.57~50.06元，维持“买入”评级。

  泰胜风能（300129）

  评级：增持

  评级机构：西南证券

  公司向高端制造装备发展升级。公司通过收购蓝岛海工向海洋工程制造业升级，蓝岛已完成一台海上风电的业务，后期公司将利用上市公司的优势资源，如资金、风电市场的客户资源等加大扶持力度，扩大其业务体量。收购蓝岛海工恰逢中国停滞了3年的海上风电项目今年正式重启，国家一期海上风电特许权四个项目中已有三个获得开工“路条”，海上风电建设有望进入新的发展期。

  收购蓝岛海工给公司带来业绩弹性。蓝岛2012年已具备生产条件，原大股东从事海工行业10多年，具有渠道优势。公司收购蓝岛海工51%股权，既解决海上风电制造问题，找到新的发展方向，又能进入海洋工程市场，海洋工程市场需求量大，但是对融资能力要求高，公司可整合双方优势逐步壮大。蓝岛具有10万吨加工制造能力，远远超过传统业务，已有上亿级的订单，预计蓝岛海工明年有2000~3000万收入。

  加拿大项目明年有望盈亏平衡。预计2013年亏损1000多万人民币，整体对上市公司影响不大，试订单已经完成，之后可能会有批量的订单过来，争取明年盈亏平衡。风电场项目正在稳步推进，风电场项目明年通过审批，预计2015年产生效益。

  预计公司2013~2015年的每股收益分别为0.23元、0.31元和0.39元，对应的动态市盈率分别为31倍、23倍和19倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

  大禹节水（300021）

  评级：买入

  评级机构：国信证券

  公司是国内高效节水灌溉行业龙头，同时借助节水技术积极介入土地流转蓝海，打造全国生态农业服务商。一方面天时地利人和推动公司传统业务高成长，另一方面业务拓展打开公司从30亿到百亿市值的成长蓝图。

  天时：多因素驱动节水灌溉近千亿市场进入加速高成长，CAGR>30%。我国人均水资源量只有世界1/4，微灌比例7%远远低于发达国家20%~30%；未来多因素驱动市场加速成长：1、政策细则逐渐落定；2、近年干旱加剧等。

  地利：甘肃滴灌市场快速启动保障近年业绩高速增长。甘肃公司市占率在50%以上。据甘肃省多项灌溉规划，未来几年微灌行业市场在150亿元以上，预计仅今年能落实的项目就在10亿以上，公司订单有望迎来高速增长。

  人和：全国布局完成，收获季节来临，收入成长+利润率提升双驱动。公司历史收入复合增速在20%以上，但全国布局扩张使得费用率加速上升影响利润（净利率从9%下降到3%），2013年公司全国产能布局完成，2014年迎来利润率拐点（有望回升到6%以上）。加之2013年有望结转8亿元，2014年业绩有保障。

  预计2013~2015年公司每股收益分别为0.11元/0.38元/0.53元，2014年为业绩拐点，我们判断公司6个月的目标价位20元。  (邓飞/整理)