证券时报多媒体数字报

  【缘木求鱼】面对“劣币”的试探，监管的少作为、慢作为、甚至不作为，无异于对“劣币”的鼓励。

  21日的央视《焦点访谈》把水管制造业的那点儿事儿揭了揭，用于自来水上水的管道，在制造的时候竟加入了来历不明的废旧回收料。

  节目中的那些生产商，谈起这点儿事儿的时候，个个都大大方方的，上镜得很；面对暗访记者的“质疑”，有的人还显露出十足的底气：大家都这么干，我不这么干，怎么竞争得过！诚哉斯言！本人不妨替他把话说得再完整一些——所以，我也跟大家一样，只能这么干。没错，其“逻辑”链条似乎没什么问题。其他人都偷工减料、弄虚作假、违法违规，守法、有良心的制造商，最终下场就只能是破产倒闭；久而久之，在这个行业里混饭吃的，也就都物竞天择地“从恶如流”了。

  经济学中有个著名的“劣币驱逐良币”理论，水管制造业被揭露出来的这点儿烂事，不过再次“画蛇添足”般地证明了这个理论是多么地伟大罢了。“劣币驱逐良币”现象存在的基础是当事双方掌握的信息不对称，“劣币”打着“良币”的幌子总能蒙混过关。但在“水管造假”这件事上，卖水管的和买水管的，对掺假水管的“劣币”本质都清楚得很，双方沆瀣一气，蒙骗的是广大的消费者。

  水管制造掺假“专业性”很强，市政施工方买来又将其深埋地下，只要“自己人”不反水，只要废旧回收料别掺得过多、不导致重大公共卫生安全事件，整天忙着生计四处奔波的消费者们，懵懵懂懂的，是绝无可能发现其中有猫儿腻的。就如当年的“三鹿”，如果不是“添加剂”添加得有点儿过分，原本就根本不可能东窗事发，因为即使神仙也不会想到是“大头娃娃”们喝的奶粉有问题；没准早已风风光光地上了市、现在正一门心思地做大做强谋发展呢。

  “劣币”要完成对“良币”的驱逐，除了要仰赖在信息方面的优势地位、并不断采取各种手段维持这种优势地位外，显然还需要仰赖执法体系的严重缺失。而在信息“自由泛滥”的今天，后者对完成这一驱逐过程的作用甚至要远远大于前者。如果市政质检监管体系完善，质检人员能尽职尽责、严把质量关，劣质管材制造商几乎没有得手的可能，行业也就有可能走上优胜劣汰、健康持续的发展道路。正是事中监管、事后严惩机制的严重缺失，帮助“劣币”驱逐了“良币”，给行业的发展前景蒙上了阴影。

  社科院最新发布的一份报告显示，过去一年多来，国内环境污染的加剧成为许多人移民最重要的一个原因。由于不堪忍受污染日益严重的自然环境，更由于对治污前景、治污机制没有信心，这些人选择了“用脚投票”。这也从一个侧面证明，“劣币驱逐良币”的局面，已经使许多人对环境转变的前景彻底心灰意冷。要想从根本上扭转环境恶化的趋势、收拾人心、给子孙留下一片净土，就必须首先打破“劣币驱逐良币”的机制。

  “劣币驱逐良币”现象并非管材制造业仅有，在许多行业、许多领域都鬼影绰绰，在中国资本市场也不罕见，我们不能不痛苦地承认，困扰这个市场健康发展的许许多多问题皆源于此，而这已为广大投资者诟病多年。要彻底解决这些问题，就必须打破“劣币驱逐良币”的死循环，而在这个打破的过程中，监管无疑需要发挥最重要的作用。面对“劣币”的试探，监管的少作为、慢作为、甚至不作为，无异于对“劣币”的鼓励，对“良币”的二次伤害。

  1月22日，沪深大盘“暴涨”了一下，投资者立即“好了伤疤忘了疼”地欢呼雀跃起来，各种美好的憧憬立即充满网络，看了让人心酸不已。投资者是资本市场持续发展的根本，为了使他们永免于凄惶地“用脚投票”的结局，监管者应该显露本色了：“劣币”一露头，必须毫不手软地一棍子打死。  （作者系证券时报记者）