证券时报多媒体数字报

  进出口超预期

  外贸开局良好

  申银万国证券研究所：数据显示，1月份出口增长10.6%，大幅高于市场预期10.4个百分点，比上月提高6.3个百分点；进口增长10%，高于市场预期6.7个百分点。出口强劲带动当月贸易顺差扩大，比上月多增62.3亿美元，升至318.6亿美元。

  1月进出口贸易形势发展良好，但是考虑到春节因素影响，部分外贸业务会提前至1月完成，使得1月数据在欧美经济温和复苏、外部环境有一定改善基础上表现出进一步的提升。但如果仅用1月贸易数据判断全年外贸走势则意义不大，建议将1月和2月份贸易数据结合起来看是否需求会有持续改善，及是否存在持续超预期的情况发生。

  从出口品种看，1月份高新技术产品、机电产品出口增速分别为-5.6%和6.6%，分别比上月降低4.1个百分点和提高4.4个百分点。主要劳动密集型产品出口扭转上月下滑走势，均比上月有不同幅度的提升，服装、纺织制品和鞋类出口增速分别比上月提高11.9个百分点、1.2个百分点和15.6个百分点，分别升至16.6%、14.8%和16.9%，表明在我国产业结构积极调整和升级背景下，劳动密集型产品在国际市场上仍具有一定的竞争力。

  虽然1月外贸数据开局良好，但考虑到春节等因素影响，建议将1月和2月份贸易数据结合起来看是否需求会有持续改善，及是否存在持续超预期的情况发生。但以美国为代表的全球经济增长比去年好转的走势得到进一步确认，这将带动我国今年出口较去年有所改善。

  大气治理利好特高压

  招商证券研究所：2014年国家能源局工作会提出今年工作重点之一为“推进14个大型煤炭基地、9个大型煤电基地、12条“西电东送”输电通道建设”，强调了以电力外送为主的煤电基地建设和前期进展缓慢的内蒙、山西特高压建设。这是近五年在能源局重点工作中首次明确提出，表明能源局特高压建设上将比之前更为积极。

  我国煤炭、水能、陆地风能和太阳能资源主要分布西部和北部地区，非常适于集中规模开发和利用，交直流特高压输电通道是当期及未来一个阶段的必然选择。过去一年的大气污染事件已经使政府意识到治理的紧迫性，减少东部地区排放已成共识，输煤还是输电的争议将就此结束，特高压通道建设必将加速。

  特高压交流破题，平高电气弹性最大，加之公司年内中压业务的注入及新基地投产，公司成长将再添动力。特高压直流建设也将加速，许继电气兼有直流输电、电动汽车充换电设备以及配网自动化多个发展引擎，公司业绩保持快速增长。维持平高电气（600312）、许继电气（000400）强烈推荐的投资评级。其他输变电设备企业特变电工（600089）、中国西电（601179）、国电南瑞（600406）、四方股份（601126）也将受益于特高压建设。

  关注两会受益板块

  华泰证券研究所：近期有消息称，天津自贸区上半年获批可能性较大，开放力度有望进一步加大。一方面，开放区域范围或远大于此前市场预期，有望包括整个滨海新区和港口，不仅限于东疆区域；另一方面，为进一步促进投资与服务贸易便利化，在金融和行政审批方面有望进一步对天津自贸区放权。

  对此，我们认为，天津市委已将“大力推进投资与服务贸易便利化综合改革和创新”作为2014年工作重点的第一项。而此前天津对2014年最重要的工作的表述是“积极建设自由贸易实验区”。综合来看，天津自贸区开放力度有望超过预期。有关方面希望天津作为中国北方最重要的港口城市，在新一轮改革开放中争当领军者、排头兵，积极探索促进投资和服务贸易便利化综合改革试验。按照中央、国务院的要求，滨海新区将建立具备天津特色的综合改革创新区，集成海港、空港、物流园区、自主创新示范等优势。目前，滨海新区正大力推进市政设施建设，2014年固定资产投资至少达5700亿元，将推动海空港、综合交通、能源保障、信息化四大类基建，启动航运码头、轨道交通、清洁能源等项目。相关行业及上市公司将显着受益，该信息对于天津板块影响正面。 （万鹏 整理）