证券时报多媒体数字报

  近期大盘经历了一轮从2013年12月初开始的下跌，沪指从12月的收盘2251点开始一路下探，最低跌至2014年的1月20日的1984点，历时5个交易周左右，沪指最大跌幅达到11.86%。同期，深成指从8600点跌至了7477点，跌幅达13.06%。资金面在春节前紧张的状态在股市当中尽显无遗，所幸基本面导致的大盘连续下跌终于在春节前得以终止，股指开始进入技术性修复阶段并止跌回升。

  由于指数跌势连连，使得两市大盘的5日均线、10日均线双双快速走低，并迅速下破30、60、120日均线，引起中期均线的走坏。在下跌途中，两市30日均线也先后跌破60以及120日均线。并且由于惯性，在大盘止跌回稳后，60日均线也未能幸免，跌破了120日均线。

  在大盘的探底回升过程中，两市大盘的上涨以两波攻势展开。指数从1月21日开始连续以两根阳线迅速将沪指拉回到2000点上方，随后沪指在2010点至2060点区间展开了连续7个交易日的横盘震荡进入第二波上攻走势。也就是从本周一开始，沪指开始进入2100点上方，并在2100点上方展开了震荡整理。

  目前，沪指在5日均线的依托下重新进入60日均线处。本周盘中一度上穿60日均线，至收盘，沪指2115点收盘点位距60日均线2117点仅2点之差。

  从均线系统来看，大盘短期均线随着股指的回升也开始迅速勾头向上，5日均线与10日均线形成金叉后，在10日均线上方获得支撑后再度与10日均线形成发散形态，并且均已与30日均线形成金叉。而同时，沪指30日均线与60日均线也双双结束下行走势，进入平走阶段。而在本轮的下跌走势中，沪指的半年线一直保持平走状态，未出现向下弯头。因此，虽然大盘的短中期均线的运行均发生变动，但半年线坚挺，使得大盘短期的调整特征还是比较明显。

  从成交量来看，在这一轮调整中，成交量始终处于相对缩量水平，沪市这一特征更为明显，30日均量逐级走低。因此，在这一轮的调整当中，未出现资金大逃出过程，阶段性调整的特征比较明显。相反，在大盘企稳回升中，尤其是进入本周，成交量开始有所放大，沪市5日均量、10日均量和30日均量形成多头排列，市场价涨量增格局开始显现。

  技术指标上来看，沪指MACD指标在大盘的连续回升当中也不短攀升。指标在低位金叉后，本周收盘DIF值已进入零值上方，并且红色柱状线也开始延长。市场进入中期强势苗头开始显现。KDJ指标方面，沪指KDJ指标在前期与大盘形成底背离后，从超卖区域连续贯穿中间徘徊区域，至本周收盘，K值、D值双双恰好进入80上方，市场短期出现一定程度超买现象。J值的顶部则与指数的运行存在一定顶背离现象。指标显示市场短期有可能进入调整状态。再看布林指标，布林通道上中下轨先后由下行转入上行状态，通道口在通道转入上行后轻微收窄，指数的波动短期进入收窄状态，指数靠近通道上轨运行，保持强势状态。

  从形态上来看，两市大盘虽然同为触底回升，但运行过程表现出差异。沪指虽以搭建两段平台方式回升，但从短期均线系统看，指数更接近V形反转形态。而深成指的运行过程则表现出比较标准的W底形态。深成指在探底7477点回升后，一度再次回落，出现二重底的低点7479点后展开了二度的上攻。

  综合来看，市场中期走强特征已开始显现出来。但在经历本周的二度放量上攻后，短期市场有可能面临进入调整，以消化市场的浮动筹码。因此，在保持中期看好后市的同时，下周市场进入多空拉锯的概率还是比较大。在短期调整当中，不应一味看多或看空，而是应注意把握好调整的节奏和时间。  （作者单位：国盛证券）