证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邓飞

  近期，在优先股试点、年报靓丽等利好叠加刺激下，金融、地产等权重板块带领大盘突围。这也让市场依稀看到了去年初金融地产估值修复行情的重演。盘面上，京津冀一体化概念股掀起涨停潮，主流热点开始向地产及基建类个股倾斜。

  面对即将到来的二季度行情，估值修复能否成为主旋律？京津冀一体化概念是否会重演上海自贸区的疯狂？投资者心中都有一个大大的问号。

  先价值后成长

  蓝筹估值修复可期

  近两个交易日，沪指震荡攀升，沪市日成交额也重回千亿元水平之上，金融、地产、煤炭等蓝筹股功不可没。实际上，这些蓝筹股都有共同的特点，即业绩稳定、估值较低、安全边际高。从近期蓝筹股公布的年报来看，普遍都实现正增长，且多有高分红预案，这对崇尚价值投资的机构们来说具有非常大的吸引力。

  对于反弹节奏的把握，东北证券预计是先价值后成长，因此，建议投资者本周重点参与权重股借助区域规划、新型城镇化以及以优先股为主题的投资机会。此外，可重点挖掘稳增长下的高铁、京津冀、珠三角、上海国企改革、丝绸之路相关板块。而对于以创业板为代表的成长股，他们认为短期仍以谨慎为主，操作上需等待以万科A为代表的房地产股反弹乏力时再介入。

  对于二季度行情，兴业证券首席策略分析师张忆东认为，考虑到经济增速在低位区域下行，而资金面又出现不同指标打架，投资者对于政策的预期会一波三折。因此，未来3到6个月，股市会在“反弹-消耗-下跌”中演绎下行趋势。

  在投资策略方面，张忆东建议投资者超配消费，增持消费品，特别是攻守兼备的必需消费品龙头，如2014年动态市盈率多数已回落至30倍以下的医药、食品饮料、日化、家电等。此外，投资者可根据行业的库存周期，结合政府的新投资方向，精选中游工业品行业结构性机会，如电力设备（特高压配网、以及核能、光伏、风能等新能源）、军工、高铁、造船与冷链等。

  京津冀复制自贸区

  基建及港口股受捧

  从2月下旬开始的京津冀一体化概念炒作，目前已成星火燎原之势。从廊坊、张家口，到保定、沧州，再到北京、天津，资本市场围绕京津冀一体化概念大做文章，廊坊发展、宝硕股份等股短期内已实现股价翻番。昨日，京津冀概念股再次大面积涨停，而且成交放大，明显有增量资金介入，已有复制上海自贸区狂炒的迹象。

  市场普遍认为，京津冀一体化已成为国家战略，将成为新型城镇化的样板。京津冀协同发展将充分体现以城市群为主体形态、以综合承载能力为支撑、产业结构合理布局、生态环境优化的新型城镇化路径。

  招商证券指出，京津冀一体化预期升温且基本面明显好转，因此，继续强烈推荐冀东水泥、金隅股份。此前，招商证券曾预判过今年京津冀的重要性会提升，并上调冀东、金隅评级至“强烈推荐”。

  民生证券认为，京津冀一体化政策将加速京津冀产业转移，重工业由北京、天津向唐山迁移，这对于唐山港影响最大。而区域政策一向是交通运输板块最重要的催化剂，从自上而下的角度来看，港口和仓储影响最大，因此，建议关注唐山港和中储股份。