证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  今年以来，不少上市公司的高管通过二级市场增持本公司的股票。在普通投资者看来，上市公司高管对自家公司知根知底，跟着他们买股票就能赚钱。对此，业界专家表示，上市公司高管的举动只能作为投资决策的一个参考指标，投资股票还是应该遵循市场规律，有自己的分析。

  大股东年内增持51亿元

  2012年3月15日，证监会发布实施《关于修改〈上市公司收购管理办法〉第六十二条及第六十三条的决定》，明确持股30%以上股东每年2%自由增持股份的锁定期，由12个月缩短为6个月。这无疑更有利于大股东灵活抄底，引导市场预期。这种产业资本抄底的预期在今年市场尤其明显。据证券时报数据部统计，今年以来，截至3月25日，大股东增持本公司股票的有202家，合计成交653笔15亿股，成交金额51亿元。

  拿地产龙头万科来说，2014年3月19日和20日，第一大股东华润股份有限公司通过深圳证券交易所交易系统增持了公司A股股份2640万股，占公司总股本的0.24%，并表示不排除在未来12个月内继续增持公司股份的可能性。此前，万科总裁郁亮将自己去年的工资全部用来增持了100万股万科股票。这些举动的确提振了投资者信心，万科3月21日大涨逾8%，此前3周累计上涨18%。

  大股东增持“雷声大、雨点小”现象一直广受诟病。今年以来，沪市共有9家公司公布了控股股东增持承诺实施情况，7家公司距离其承诺的增持计划相差甚远。例如，方正证券承诺增持“不超过2%”，实际增持0.45%；贵州茅台承诺增持“不超过1%”，实际增持0.1845%等等。

  上市公司的高管买入本公司的股票，也许传达了他们“对本公司的企业运作有信心”、“认为市场低估了本公司的股票价值”等信息。但是，这些只能作为投资决策的一个方面，市场运行有其自身的规律，投资者在进行股票投资时，还是要分析企业的经营情况、经营业绩后再做出决策，盲目地跟随高管炒股票，存在被套牢风险。

  总体上减持仍多于增持

  总体来看，今年以来，上市公司增减持数涉及创业板146家，中小板236家，主板142家。其中，大股东减持本公司股票的有386家，合计成交1367笔。由此而知，减持的特点是，中小板、创业板减持金额多于主板，减持家数多于增持家数。

  成长性股票股价大涨引发巨量减持，引发上市公司大股东频更迭。例如，周二，大宗交易市场较周一略有降温，共成交27只个股，其中中小板创业板为主力，成交20只股票。美邦服饰遭大股东6笔减持5005万股，金额达4.94亿元；麦迪电气折价高达13.29%，位居第一。

  仔细分析，有两种情况值得重视，一是大股东也有急需用钱的时候，这种情况通常必须在短时间内，有时甚至一两天通过大宗交易以高折价出清；二是大股东承诺在其后多少天以内减持股票，提前公告。对于这种减持关键是要把此股主力或大股东的持股成本想办法分析摸清，如确信股票没有上涨，大股东减持根本就没有利润，若坚定持有或跟随，未来必有所获。