证券时报多媒体数字报

  上周五，A股在大盘蓝筹股带动下暴涨，房地产再融资开闸、优先股试点即将施行等消息为股市打了一针强心剂，银行、地产、电力、煤炭等传统行业全线崛起。市场风格是否发生转变？蓝筹股反弹行情能否延续？科德投资负责人做客证券时报网财苑社区时指出，优先股对于二级市场的实际利好比较有限，对于银行股，特别是中小银行的利好作用更大。

  科德投资认为，优先股对于A股的资金分流作用不可忽略，但是预计初期优先股发行规模不大。在上市公司业绩增长率没有超过优先股股息率的情况下，优先股的发行还会摊薄二级市场股东的分红。因此，优先股对于二级市场的实际利好比较有限，只是从长远来看是管理层合理治市以及调整资源配置的重要步骤。在优先股发行的过程中，首要受到资金分流影响的领域预计会是业绩较差的创业板和中小板个股。至于是不是利好，要从以下方面分析。首先，优先股相对于普通股的优先权，主要在于破产之后的剩余资产分配权利以及每年的固定股利分配权。对于一般二级市场的投资者而言，优先股的发行实际上摊薄了股东利润。对于上市公司而言，发行优先股需要每年支付股息，好处就在于很多优先股无需偿还股本。因此，就上市公司而言，一旦盈利能力超越了支付的股息就会形成利好。此外，除了优先股，现在许多蓝筹股股价已经跌破每股净资产，分红率大大超越一年期定期存款利率，这才是更胜于优先股发行的投资吸引力。

  针对优先股新政对银行板块的影响，科德投资指出，优先股的发行对银行业的影响偏向利好，因为银行可以通过发行优先股的方式提升资本充足率。但是发行优先股需要上市公司有良好的盈利能力支撑后期的分红。从这点来看，中小银行的业务扩展能力以及业绩成长性要胜于四大银行。因此，优先股对于中小银行的利好作用更大。现在的资金面情况不足以支撑银行股短线大幅走高，但是，针对中长期的分红进行投资，银行股还是不错的标的。所以，总体上，银行股业绩非常好，且分红能力很强，对市场有吸引力。与此同时，银行股股本较大，想要拉抬股价需要大量资金，目前市场的资金状况无法与牛市时期相提并论。因此，银行股短期大幅度上涨的可能性微乎其微。

  优先股带来的行情是否会开启2014年的牛市？对此，科德投资表示，牛市的诞生一方面依赖于经济的好转，另一方面依赖于宽松的货币政策。目前来看，这两个迹象都还需要等待，预计今年A股市场还是会以结构性行情为主。政府工作报告当中提出了不少的新亮点，其中在经济方面有两点是值得注意的：一方面是推动石油和电力等传统行业的改革；另一方面是推动核电行业的发展。预计这两个领域会出现不少投资机会，所以重点关注石油、电力等行业国企改革的机会。

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