证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 何敬东

　　最近几天，一些上市公司大手笔现金分红吸引了人们的眼球。在上周五召开的股东大会上，万科通过了每10股派送人民币4.1元的分配方案，这意味着它将拿出45亿元的现金来回报股东；同一天，美的集团打算拿出一个更诱人的红包——2013年度拟每10股转增15股并派现20元。而在之前一天，上汽集团的分配预案也达到每股派现1.2元。

　　上市公司怎么突然变得如此大方？用万科总裁郁亮的话说，股市低迷时，丰厚的分红也是市场信心的重要来源。分红能否让市场走出低迷恐难以断言，但作为公司的股东，投资者得到的真金白银的回报却是实实在在的，这一点谁也无法否认。分红的受益者自然也包括刚刚增持100万股自家股票的郁亮本人，不过这是题外话了。

　　关于上市公司是否应该进行大比例的现金分红，多年来一直是争论的焦点。支持者认为投资就应该得到回报，源源不断的现金回报才是市场健康发展的基础；反对者的理由也很充分：股票投资的是企业的未来，应该更看重它的成长而无须在乎眼前的蝇头小利。观点莫衷一是，但我们应该看到，在中国资本市场的现实语境下，强调现金回报对于市场健康发展的意义，远比赚取股票差价来得靠谱。一方面，在多年来股指起起落落牛短熊长的状况下，博取差价只能是几家欢乐几家愁，大多数中小投资者难以分享到经济增长的成果；另一方面，上市公司吝于分红甚至一毛不拔，仅仅靠所谓概念、题材等来进行市场炒作，只能加重市场的投机气氛，对培育健康的市场、健康的投资文化毫无益处。

　　我们不妨来算笔账：上汽集团的分红预案是每股派现1.2元，预案公布之前的股价为12元多，也就是说，持有该股票者的回报率接近10%。这个回报率恐怕会让绝大多数投资标的黯然失色。再譬如，有“现金奶牛”美称的佛山照明，上市以来给予投资者的现金回报已远远超过了它的筹资总额。这样的公司，才是应该得到市场嘉许的吧？

　　多年来，管理层也在不断地倡导、鼓励现金分红，并采取了多种措施加大政策执行力度，譬如分红与再融资挂钩、引导上市公司完善分红政策与决策机制，明确股东回报规划等。这些举措，对于培育健康的市场股权文化善莫大焉，而上汽、美的、万科们，已经用行动为市场做出了很好的榜样。