证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  在日前举行的“第八届中国期货分析师论坛”大宗商品分论坛上，多数嘉宾认为大宗商品市场已由熊市转入震荡阶段，今年全年并没有想象中悲观。

  国泰君安证券固定收益部外汇和大宗商品业务主管张一凡表示，工业品与资源类商品相对比较看空，但不能因为基本面疲软就僵化做空。今年很多工业品多空因素都在，全年并没有那么悲观。相对而言，农产品中大豆和玉米的利多因素更多一些。

  “从产业链关系看，尤其在煤焦钢产业链比较明显，初期看到是下游亏损，然后不断挤压上游利润，产能还在扩张周期，需求增速逆转导致价格下跌。不过应该看到，上游矿石投资还有继续投入的，这就说明产业链整体还有利润。”张一凡说。

  南华期货研究所高级总监曹扬慧认为，商品市场自2011年起的下跌周期已经进入尾声，今明两年将会呈现区间震荡态势。从时间周期看，以往大宗商品涨跌有明显周期性特点，基本都是两年到五年间，其中以三年居多，从这点看，时间已经差不多了；从价格指数运行空间看，目前处于去杠杆、去金融化的过程，所有商品都在回归基本面，这个阶段市场会相对理性，价格也会在合理范围内波动。此外，欧美经济情况良好，而国内经济尽管在换挡期，但下方有支撑，未来几年商品市场缺乏牛市基础，宽幅震荡的概率比较大。

  美尔雅期货研究所副所长、首席农产品分析师王春泉重点谈了下自己对农产品市场的看法。他认为，受中国进口速度下滑的潜在影响，国际大豆价格可能会出现阶段性顶部，从中长期看，国内蛋白消费延续告诉增长，植物油消费增速在3%左右，在国内保口粮的政策下，未来在国际市场买大豆会是常态，也许在下半年之后，美豆市场会创出新高。