证券时报多媒体数字报

  上：浙江省湖州市南星家居科技公司的胶合板生产车间。

  中：江苏省常州市奔牛港交割仓库存放的少量胶合板。

  下：江苏省常州市奔牛港纤维板交割仓库。        （彭春霞/制图 魏书光/摄影）

  证券时报记者 魏书光

  近两周，胶合板期货价格走出连续上涨行情引起业内投资者广泛关注。

  对此，证券时报记者近日连续走访杭州、湖州、常州等地，发现长期以来的“优质”未必“优价”，使生产企业对国标板生产意愿不高，随着胶合板期货价格影响力的增加，正在给长期混乱中的胶合板市场带来“优质优价”的正能量，也在激励更多胶合板生产企业生产符合国标的胶合板。

  在完成胶合板的首次交割后，胶合板期货市场即将迎来嬗变的临界点。越来越多的胶合板生产企业看到了生产国标板实现交割的利润空间，生产意愿大大提高。随着人造板产业界对期货市场的认识理解不断深入，投资者对现货市场的深度了解，度过磨合期后的胶合板价格被期货价格重新定位，严重走高或过分低估的期货价格将会在交割环节被纠偏，从而促进国内胶合板市场步入更高质量的运行阶段。

  只要符合国标

  注册仓单很顺利

  “胶合板期货已经注册的仓单都在这里，数量还不多。”江苏省常州市奔牛港仓库商务主管胡小明对证券时报记者表示，已有多家期货公司和他咨询过注册仓单的情况，而且有注册意愿，但目前离5月合约最后交割日5月21日还有一个多月的时间，实际注册数量还不多。

  从4月2日起，大商所胶合板首批仓单在常州奔牛港交割仓库注册成功后，至今胶合板期货成功注册仓单14手，7000张。而这个数量只占到奔牛港偌大的仓库一角，而在另外一侧的纤维板期货仓储库，形势却截然相反，一个大型的纤维板交割库存已经被占据了2/3。

  “是不是注册标准过于严格？”对于记者的提问，胡小明表示，作为期货注册仓库的奔牛港认真遵循交易所交割质量标准要求，期货交割标准是与国标对接的标准，并没有其他附加标准，“奔牛港保证凡是符合交割标准的胶合板，都会顺利注册成仓单”。

  带着同样的问题，记者走进作为胶合板期货仓单的监督检验机构之一的常州市产品质量监督检验所。这家拥有国家办公用品设备质量监督检验中心和国家半导体照明产品质量监督检验中心的两大国家级检验机构，同时也是江苏省地板产品质量监督检验中心。

  常州市产品质量监督检验所副所长邓超表示，胶合板期货质量标准交割标准品为外观质量与翘曲度、材料、尺寸偏差与板芯质量、物理力学性能等指标符合国标一等品的要求，规格为1220mm*2440mm，厚度为15mm，甲醛释放量为E1级的实心、胶拼、双面砂光、室内普通用途的五层细木工板。对18mm板材设置了15元/张的升水，对甲醛释放量为E2级的板材设置了30元/张的贴水。这一标准完全沿用了国标的设计体系，是严格按照国标制定的，并未超越国标要求。

  华东国标板短期紧张

  胶合板交割标准和国标一致，那现货市场上能不能采购到符合期货交割标准的胶合板呢？带着这样的疑问，记者驱车赶到有“中国木材之都”美誉的浙江省湖州市南浔地区。南浔木材交易市场上，板材经销商林林总总，既有“莫干山”、“兔宝宝”、“千年舟”等市场知名品牌，也有更多叫不出名字的杂牌货。

  在连续询问了多家胶合板经销店铺后，记者发现符合国家标准的胶合板并不多。市场上经销“千年舟”的一位负责人向生产厂家询价后表示，可以生产出符合国标标准的胶合板，但是当前企业生产表排满，从成本上看，价格要高出市面价格10元/张，才会接受下单。

  国内第二家成功注册胶合板期货仓单的生产企业——浙江省湖州市南星家居科技公司董事长徐伟表示，华东地区市场部分木材不符合交割要求主要体现在板芯宽厚比指标难以满足国标要求。南浔地区主流板材原料供给方供给的木材一般都大于国标要求的1:3.5，这也是长期的市场历史习惯造成的。

  目前，国内胶合板现货市场粗略可以划分为两个市场，一个是以东北地区为主的东北市场，一个是江苏、浙江、山东等地区为主的华东市场。东北市场主要大型企业多年来均按照国标要求，从产区林木加工、运输、分割以生产加工等整个流程进行严格控制，国标板量大。华东市场则由于多年来的历史沉淀和市场需求、成本控制等因素影响，生产企业遵循国标标准生产意愿不强，按客户要求定制为主流。

  比较而言，东北地区人造板企业多数用大小兴安岭生产的杨木速成林提供的胶合板生产原料，而多雨潮湿的华东和华南地区，更青睐于从国外进口的马六甲木材生产的芯板作为原料。

  “无论是大小兴安岭的杨木，还是进口的马六甲木板，两类原料都能够国标产品的生产需要，企业只要不偷工减料降低生产工艺标准，生产出的产品完全能够达标。”徐伟表示，南浔市场胶合板生产厂家众多，但是长期以来由于现货市场缺乏有效监管、优质产品价值无法体现，真正愿意去生产符合国标产品的企业却并不多。

  徐伟认为，与国内市场产品质量混乱对应的是，在质量标准要求严格的欧美市场上，国内产品占有相当的份额，这反映出国内企业对产品质量的实际控制能力及在生产中执行的两套标准。

  在南浔市场记者了解到，随着旺季的到来，目前许多大型胶合板企业都在忙于赶做手中已有的长期订单。

  徐伟说，目前生产企业生产国标标准胶合板去期货交割已经有利润了。不过，由于大型企业并没有更多冗余产能，在满足长期客户需求之外，实现供交割的胶合板的生产能力短期较为有限，但长期不缺。如果在下半年需求淡季，价格合适，企业生产国标胶合板去交割的意愿将大大增加。不过一位在场人士提醒，企业订单满并不代表这些订单产品不会在市场上流转，就如同农民生产的粮食卖出了这些粮食并不会马上被消费、存在于市场一样，价格合适就可能物流转向，而目前的价格已有吸引力。

  胶合板生产企业看到机会

  “一张严格符合国标标准的胶合板只给125元/张，肯定是做不来的。不过要是价格在140元以上，企业生产的热情就大大不同了。” 徐伟说。生产企业是严格价格导向型的，如果期货市场能给出优质产品优厚的价格，生产企业生产符合国标标准胶合板的热情也是非常积极的。

  上述“千年舟”的一位经销商也表示，“只要价格到位”，符合国标标准胶合板的订单价格有利润空间，而且客户长期稳定大量需求，企业每个月生产50万张的基本是没有问题的。如果价格不到位，企业宁愿生产附加值更大的生态板。

  此前市场机构据国家质检总局抽检情况估算，以甲醛释放限量标准一个指标为参考依据，目前估算的交易标的年表观消费量、15mm和18mm厚度的细木工板的产量约3.6亿张，占总消费量的70%，不计可替代交割的E2标准产品，50%能达到甲醛释放量E1标准，据此估算的现货可供交割量约1.26亿张。

  第一个生成胶合板仓单的大连鹏鸿木业集团有限公司副总经理朱青表示：“随着胶合板期货价格的上涨，按照国标质量要求生产的胶合板的利润空间也在放大，开始吸引现货企业积极参与套保。一旦更多生产企业看准其中的机会，积极生产符合国标的胶合板，可用交割的仓单数量将大大上升。”

  江浙地区部分期货公司负责人对记者表示，近日来，已经接到多家大型胶合板生产厂家的咨询电话，询问胶合板的注册仓单情况，对于在当前价格形势下，生产符合国标的胶合板热情很高，相信企业在熟悉交割流程后，进入市场交割的数量将大幅增长。

  国标胶合板价格再发现

  “应该说，前期过度做空4月和5月合约的投资者，对于胶合板的现货市场了解是不够深入的。” 浙商期货湖州营业部总经理葛米娜表示，生产企业有惯性，不像期货市场容易掉头转弯，而且投资者对于市场阶段性供给国标胶合板的能力大大高估。在此轮上涨中，浙商期货通过深入华东地区特别是南浔地区调研，掌握生产企业一线信息，为期货客户提供了准确指引，客户获益匪浅。

  浙商期货产业金融部经理龚建春认为，优质产品必然需要有更高的价格。只有给优质产品以优厚的价格，才能激励企业生产更多的国标产品，给整个混乱的胶合板市场带来正能量，而且期货市场因质检环节的存在和严格执行，也为符合国标的产品推行提供了保障。

  胶合板的连续上涨，在整体需求形势低落的大宗商品市场显得格外抢眼。如此强劲的上涨，也使得将胶合板归类到建材化工品类投资标的的一些分析师大跌眼镜。“不能简单地将胶合板归类到建材化工品类，应该说胶合板是农产品，也是劳动密集型工业品。”湖州市元新贸易有限公司董事朱江表示，胶合板的成本每年都在抬升，优质的国标胶合板应该体现出这一趋势。随着消费者环保意识的崛起，生态板需求几何级爆发，作为中间件的胶合板价格刚性支撑将越来越明显。

  当然，此次记者调研主要集中在华东地区，而在调研结束，从东北、华南及西南地区传来的消息是，近期对期货交易的咨询量在增加，一些已有参与交割兴趣企业开始着手备货，仓单的增加已是必然。