证券时报多媒体数字报

  基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

  基金托管人：招商银行股份有限公司

  报告送出日期：二〇一四年四月二十一日

  §１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１４年４月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１４年１月１日起至３月３１日止。

  §２ 基金产品概况

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  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：（１）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  （２）“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额；“本期利润”为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  （３）本基金已于２０１３年９月５日进行了基金份额折算。 

  （４）所列数据截止到２０１４年３月３１日。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  ３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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  注：１、本基金基金合同于２０１３年３月６日生效。

  ２、按基金合同规定，本基金建仓期为六个月。截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同关于投资范围及投资限制的规定：本基金债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于８０％；其中债项评级在ＡＡ＋和ＡＡ的公开发行的公司债、企业债、中期票据、可转换债券（含分离交易的可转换债券）、次级债等债券以及短期融资券、资产支持证券占基金固定收益类资产的比例不低于８０％，股票等权益类资产的比例不超过基金资产的２０％。本基金转为上市开放式基金（ＬＯＦ）——工银瑞信增利债券型证券投资基金（ＬＯＦ）之后，现金及或到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于５％。

  ３．３ 其他指标

  单位：人民币元

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  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。

  ４．３．２ 异常交易行为的专项说明

  本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的５％。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  本季度债券收益率先下行后上行，总体上是陡峭化下行，短端收益率下行了１００ＢＰ左右，中期收益率下行３０ＢＰ左右，受信用违约事件的影响，信用利差分化明显，高等级信用债利差略有下行，低等级信用利差有所上行。收益率下行的契机源于一月中央行货币政策发生了较为明显变化，其通过ＳＬＦ给中小金融机构借贷的方式，一方面给市场传递了限定货币市场利率波动的上限，另一方面给这些机构较为充足的可借贷量，稳定市场预期。同时，经济增长数据较预期更差，通胀数据比预期更低，社会融资规模的同比增速持续下行，这些基本面数据给收益率的下行提供了充足的支持。

  但三月初交易所的超日太阳公司债没能按时支付利息，成为公开市场第一只实质性违约的债券，使得市场的风险偏好大幅下降，风险溢价大幅上升，银行间的民营企业债券流动性几乎冻结，交易所中低等级信用债遭受抛售，收益率大幅上扬，多只债券收益率已经上升至１０％甚至１５％以上，成为今年债券市场的一只黑天鹅。民生银行可转债修正转股价格的股东大会投票未获通过，导致转债价格大幅下跌，成为今年债券市场的又一只黑天鹅。

  本基金由于持有较多的交易所债券，并且持有较多的民生转债，因此在一季度市场下跌过程给组合贡献了较多负收益。为了应对本基金在三月份面临Ａ端客户的赎回，在债券上涨过程中逐步减持了部分债券，这也减少了本季度的收益。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  本报告期本基金净值增长率为－６．８０％，业绩比较基准收益率为１．４２％。

  ４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  展望二季度，由于过去半年社会融资增速处于持续下行当中，导致未来一个季度的经济增长仍将持续下行；通货膨胀方面ＰＰＩ处于持续的通缩状态，ＣＰＩ上行压力不大，全年仍将维持２－２．５％的水平；货币市场利率今年以来大幅下降，未来仍将维持在不高的水平，主要源于投资的下行特别是由于房地产、基建投资的下行，带来了整体融资需求的下降，同时由于经济下行导致银行的风险偏好下降，降低了对于高风险企业和行业表内和表外融资的支持，导致信贷以外的社会融资增速明显下降，使得整体资金面显得较为宽松；为避免经济增速下降过快危机就业，政府陆续出台了一下稳增长的措施，期望稳定经济增长从而保住就业的下限，但由于之前半年社会融资规模的增速持续下行，如果没有货币政策的适当放松，这些稳增长的政策也难以发挥作用，因此，未来货币政策的适当放松是可以预期的，放松的政策包括公开市场正回购的逐步减量、期限逐步缩减、甚至于正回购价格的下调等等，一旦货币政策发出明显转折的信号，债券市场可望迎来一波收益率大幅下行的牛市行情。

  本基金仍将持有较多的交易所债券，这部分债券大多是由于流动性和市场恐慌情绪的冲击造成了价格的下跌，导致收益率已经上升至非常高的水平，而且期限上也比较匹配，只要信用资质没问题，这部分债券收益率在流动性稍充裕后也会下行。转债市场的债性保护充足，很多转债与纯债相比收益率低得并不多，也是很好的投资标的，可继续持有，同时做好上涨后的止盈准备。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

  本基金本报告期末未持有股票。

  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  本基金本报告期末未持有股票。

  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  本基金本报告期末未持有贵金属。

  ５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  ５．９ 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  ５．９．１ 本期国债期货投资政策

  本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。

  ５．９．２ 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

  本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。

  ５．９．３ 本期国债期货投资评价

  无。

  ５．１０ 投资组合报告附注

  ５．１０．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  ５．１０．２ 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

  ５．１０．３ 其他资产构成

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  ５．１０．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  ５．１０．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末未持有股票投资。

  ５．１０．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  无。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

  本基金管理人本报告期内运用固有资金投资本基金情况未有变化。

  §８ 影响投资者决策的其他重要信息

  无。

  §９ 备查文件目录

  ９．１ 备查文件目录

  １、中国证监会批准工银瑞信增利分级债券型证券投资基金设立的文件；

  ２、《工银瑞信增利分级债券型证券投资基金基金合同》；

  ３、《工银瑞信增利分级债券型证券投资基金托管协议》；

  ４、基金管理人业务资格批件和营业执照；

  ５、基金托管人业务资格批件和营业执照；

  ６、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

  ９．２ 存放地点

  基金管理人或基金托管人住所。

  ９．３ 查阅方式

  投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。