证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 孙晓霞 见习记者 姜隆

  新华基金上任一年有余的总经理张宗友日前在接受证券时报记者采访时表示，相比于银行、信托等行业，基金业是不完全竞争的金融市场里竞争最充分的行业。未来，随着利率市场化改革的不断深入，非常态刚性兑付产品对基金的挤出效应将逐渐降低。理财市场未来的常态将是不断爆发危机的刚性兑付产品与基金业不断成熟的投资管理能力之间的竞争。

  互联网渠道

  取代不了传统渠道

  证券时报记者：新华基金之前发行的新华一路财富混合基金、阿里一号保本混合基金都是和互联网企业合作发行的互联网定制基金，这是否已成为新华基金介入互联网领域的突破口？

  张宗友：新华基金从股东到董事会、管理层，都非常重视互联网金融，互联网为公司业务突破带来契机。个人认为，基金公司特别是中小基金公司，未来电商业务重点不在于建立自身强大的信息技术系统、网络平台，而是走与互联网企业的合作之路。比如，我们正在发行的阿里一号保本基金就是基于这个出发点，将新华电商系统与阿里巴巴的信息系统平台对接。未来，新华基金还将继续与互联网公司合作推出类似的基金产品。

  证券时报记者：您认为腾讯与阿里巴巴两家互联网公司在金融领域最大的区别在哪？合作中您最大的感受是什么？

  张宗友：腾讯与阿里这两家公司优势的侧重点不一样，腾讯的优势在娱乐、社交领域，而阿里巴巴在支付和电商领域有优势。

  与腾讯的合作，我们看重的是微信平台的迅猛发展，是超过7亿的微信用户。微信是非常好的互联网入口平台，用户体验及感受都非常方便，这为基金销售提供了一个很友好的渠道入口。

  相比之下，阿里巴巴在支付和电商方面更成熟更完善一些，对互联网金融的理解和准备也更充分一些。余额宝的成功以及招财宝的推出，激发了网络客户的理财意识，使得用户认识到理财的重要性，并培养了投资者运用互联网理财的习惯。目前，阿里在招财宝平台已推出了基金、银行、保险等产品，未来肯定会继续深化，可能不仅是产品的销售平台。

  证券时报记者：您认为互联网渠道能否取代传统的银行券商渠道？

  张宗友：互联网金融给基金行业带来了一些变革，这主要体现在互联网的开放性和便捷性上。支付宝从与天弘基金合作到与新华等其他基金合作，也是一个逐步开放平台的过程。这将有助于发挥互联网作为比价平台的优势，推动互联网金融的发展。

  在基金销售上，互联网代替不了银行渠道，两个渠道面对的客户主体不同，有些基金产品还不适宜在互联网平台上销售。即便市场比较成熟，互联网发展较快的美国、日本等，银行渠道依然占到基金销售的一半左右。新华基金未来仍会继续把银行做为主要渠道，同时抓住互联网金融发展的大好时机，将互联网渠道的销售占比迅速提升。

  基金行业竞争优势凸显

  证券时报记者：2013年基金业共发行近400只产品，新增资金5000多亿，但全年的赎回量也达到5000多亿，除货币基金外，公募基金的总体规模基本没有增长，您如何看待这几年的行业现象？

  张宗友：三个直接原因导致基金行业近几年来规模难以提升：渠道成本较高、投资者不成熟以及市场不好。

  总体而言，中国基金业仍处于起步阶段，远未到成熟阶段。基金行业的产业上游受制于整个资本市场的质量以及上市公司治理状况，下游受制于投资人的成熟度以及银行等渠道的制约，同业中又受制于银行理财、券商、信托等刚性兑付，因此，整体上基金业处于理财市场末端。

  举例来说，目前，理财市场上，有年化收益率为9%-12%的具有刚性兑付性质的信托产品，银行理财一年期也有5%-7%的预期收益，券商理财也有一定的承诺，当市场有10%左右保本保收益的理财产品大量发行的情况下，大家不会愿意冒险去买收益不确定的基金产品。这也正是基金业近几年大力发展子公司业务、专户理财业务、固收益类产品、分级产品、量化产品的原因之一。

  证券时报记者：在这样的现状下，您认为基金行业未来发展的契机在哪里？

  张宗友：基金行业是在不完全充分竞争的金融市场里竞争最充分的行业。近两年，受制于整体理财市场的现状，我们看到基金公司子公司业务、专户业务都发展很快。但我认为，基金公司的优势不在通道类业务上，核心业务仍然是公募业务，核心竞争力在投资能力上。

  随着中国利率市场化改革的逐渐深入，从今年开始，信托产品刚性兑付问题屡见报端，券商集合产品和银行理财产品未达预期的情况增多。在整个市场资产价格及风险收益特征逐渐理顺的背景下，市场各类机构产品的风险得以正常释放，市场各参与主体的功能逐渐明确，公募基金的优势就会凸显。