证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邢云 文星明

  酒店业用何种方式突破主业困局？停牌近3个月后，华天酒店（000428）做出选择：停止进入网游产业，加码已有成熟模式的资产运营。

  公司近日公告称：因与天津爱迪通智科技有限公司未能就部分重要条款达成一致意见，终止本次重大资产重组。另外，时隔两年后，华天酒店将重启定增，引入战略投资者。

  据公司知情人士透露，公司本次定增引入战投，一方面是回应政府“国企改革”号召，推进公司混合所有制改革；另一方面则是募集资金，继续加码公司资产运营，向“轻资产化”纵深发展。

  推动产权改革

  4月初，湖南省出台《关于进一步深化国有企业改革的意见》，提出了湖南进一步深化国企改革的路线图和时间表。

  湖南省国资委相关人士透露，湖南省此轮国企改革的突破口是发展混合所有制经济，触及产权改革、员工持股、薪酬体系、总经理产生方式等诸多“敏感”问题。

  证券时报记者获悉，按照“一企一案”的原则，湖南多数国资企业集团正在制定改革方案。华天酒店引入战略投资者，已经进入实质操作阶段，或将走在湖南国企改革的前列。

  上述人士表示，华天酒店属于品牌消费类国企，代表未来经济转型方向，且本身所在行业市场化程度较高，产权机制完善后，将持续受益于行业整合、模式创新带来的盈利能力提升。

  公司方面也透露，华天酒店通过再融资募集资金后，将不断完善目前资产运营模式的造血机制，积极探索“重资本、轻资产”经营创新。

  发力资产运营

  公司与市场不约而同看好资产运营模式，是因为该模式在2013的试运营中即显现强大的可持续盈利能力。华天酒店年报显示，2013年，公司实现营业收入17.81亿元，同比增长8.26%；实现净利润1.19亿元，同比增长16.81%。事实上，因酒店业受相关政策持续影响，去年公司主业亏损，但因为推出资产运营，公司业绩力挽狂澜。

  财报显示：通过潇湘华天大酒店、益阳华天大酒店、华天大酒店总店三个项目的轻资产运营，公司回笼资金4.7亿元，实现净利润2.1亿元。

  首战告捷之后，公司方也表示，华天酒店未来发展的重要看点之一在于借助资产运营盘活酒店的沉淀资产，通过酒店资产运营来释放公司的真正价值和快速扩张。

  华天酒店目前已经专门成立资产运营部，且经营范围已经增加了“资产运营”一项，包括酒店资产的投资、出售、租赁，公司方面也表示酒店资产运营将成为一种常态。

  公司董事长陈纪明透露，华天酒店目前经营性资产面积近百万平米，之后公司每年将拿出经营稳定的酒店资产的1/3进行资产运营。通过该模式盘活固定资产，实现公司房产增值的收益，彻底改变公司重资产、轻资本的现状，3至5年内，可让公司资产达百亿。

  公司进行酒店资产运营是具有可持续性的，并非“吃老本”：当前，公司17家自营酒店的物业面积超过100万平方米，且公司的酒店业务还在不断扩张，能提供新的可供运营的增量酒店资产。

  据介绍，华天酒店增量酒店资产的来源有几方面：如公司通过低价拿地不断开发新的项目建造新的酒店；或者通过低价收购烂尾楼进行改造、包装形成满足经营的酒店；最后还可以直接收购酒店或者对原有托管酒店收购。