证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 陈中

  参照实体经济与其他金融领域的对外开放进程，资本市场扩大开放既正逢其时，也是时势使然。新“国九条”从三个方面明确了资本市场扩大开放的措施：一是便利境内外主体跨境投融资；二是逐步提高证券期货行业对外开放水平；三是加强跨境监管合作。

  在业内人士看来，资本市场的对外开放，可以从更高的战略角度来认识。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对证券时报记者表示，中国经济对外开放只剩下最后一个堡垒，这就是资本项目的双向开放。随着部分工业产能过剩问题的凸显，当今中国必须实施经济转型升级，由过去单一的商品输出转向商品输出与资本输出并重，这是大势所趋。因此，新“国九条”对境内外投资者加大双向开放力度，正逢其时，亦是不得不发。

  为了适应境内外主体的投资需求，新“国九条”提出，扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。稳步开放境外个人直接投资境内资本市场，有序推进境内个人直接投资境外资本市场。建立健全个人跨境投融资权益保护制度。

  这项措施出台的一个背景数据是：长期以来，沪深股市合格境外机构投资者持股占流通市值比例不到2%，而从全球范围看，境外投资者相关占比大多在25%至45%。

  南方基金首席策略分析师杨德龙表示，目前A股市场资金紧张、走势低迷，很多蓝筹股具备了投资的价值，大力引入境外投资者将给A股市场带来新增资金，促进市场的反弹，同时带来一定的价值投资理念。

  当前，我国证券期货经营机构国际化经营尚在起步阶段，在逐步提高证券期货行业对外开放水平方面，新“国九条”从两个方面对行业的对外开放作出了安排。

  杨德龙认为，新“国九条”提出适时扩大外资参股或控股的境内证券期货经营机构的经营范围，一方面，对内资券商将形成一定的压力；另一方面，也会为行业提供更多的经验，为内资券商提供了学习的榜样，内资券商有望在竞争中加速发展。

  《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》日前公开征求意见，证监会相关负责人表示，随着资本市场走向开放，监管工作将面对日益复杂的市场运行环境，有必要加强跨境合作。新“国九条”也提出，完善跨境监管合作机制，加大跨境执法协查力度，形成适应开放型资本市场体系的跨境监管制度等。

  董登新表示，资本市场对外开放，一是要求监管层具有较强的宏观调控及监管能力；二是要求证券期货市场体系更加完善，并具有自我净化和自我约束功效；三是要求投资者要学会利用证券期货市场工具管理风险、规避风险。