证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 桂衍民

  在日前由证券时报举办的2014年“投行创造价值”高峰论坛上，全国中小企业股份转让系统总经理谢庚表示，证券公司要想在股转系统中打造出全新的盈利模式，必须以销售为目的去发掘企业，必须以提升企业价值为目的进行持续服务和督导。

  谢庚同时表示，股转系统对挂牌企业虚假披露、误导性披露要零容忍。

  券商服务理念两大转变

  谢庚在演讲中提到，任何市场的运作方式都不一样，中介机构的盈利方式也不一样，要想在股转系统打造出全新盈利模式，国内证券公司必须进行服务理念转变。

  “首先必须以销售为目的去发掘企业，必须以提升企业价值为目的进行持续服务和督导。”谢庚说。

  谢庚认为，过往二十多年投行销售功能没有得到很好的发挥，由于场内市场的缺陷，新股不愁销售，投行也不用去销售。但市场的本质是交易，券商推荐的企业将来能否得到投资者青睐、能否建立很好的市场和销售，这是投行内部首先应确定的标准。

  “怎样去发掘企业成长性，如何判断企业的未来，这是培养投行眼光的一个重要市场平台，回归证券公司市场卖方的本质，就是以销售为目的选择企业。”谢庚说。

  对于“以提升企业价值为目的进行持续服务和督导”的提法，谢庚认为，投行在为企业提供持续增值服务，帮助企业不断规范和成熟的同时，还要不断提升信披质量，从而提升挂牌企业价值。

  股转系统虚假披露零容忍

  谢庚介绍说，挂牌股转系统的企业规模相对较小，中小企业是主力，这些企业最主要特点是专注于企业的研发和商品市场的拓展，因此，投行人员要帮助企业完善它的发展规划，特别是帮助企业完善它在实施发展目标过程中的财务安排和经营安排，即提供增值服务，包括融资方式的选择都在增值服务范畴内。

  谢庚介绍，目前挂牌股转系统的企业中，95%是家族企业，挂牌转变为公众公司后，这些家族企业存有诸多不适应，如何让这类企业从传统家族企业走向真正意义的现代家族企业，这是国内投行要做的事。

  “我经常说家族企业没什么不好，世界500强中，40%都是家族企业，但是它们都是所有权和经营权分离的现代家族企业。”谢庚说，中国目前大量的家族企业都是传统家族企业，经营权和所有权合一，这就迫切需要投行帮助这些企业逐渐走向成熟。

  “未来我们会把信息披露的监管作为重要工作内容，最重要的一个监管点就是虚假披露、误导投资人的披露，股转系统对此零容忍。”谢庚说，用三个字概括股转系统的特点和机制，就是市场化，而市场化的本质是法制，是建立在信息披露基础上的市场，因而信息披露的真实性、准确性、完整性尤为重要。

  谢庚认为，信息披露文件的任何不规范都会影响信息披露的质量，这就是证券融资中投行持续督导的一个很重要特点，要保证信息披露内容的规范性，不断提升质量。