证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  全球股市上半年行情即将结束。在过去的半年时间里，全球股市出现了严重的分化：欧美日等发达国家股市表现各不相同，新兴市场股市则一改去年的颓势，重新获得投资者的青睐。

  新兴市场重回市场热点

  去年，美国股市不断创新高的超牛行情以及日本股市大涨超过50%，让发达国家股市成为全球股市上涨的“领头羊”。不过，今年以来欧美日等发达国家股市表现不一，美国股市在震荡中继续创下新高。截至6月27日，道指、标普500指数和纳斯达克指数分别累计上涨1.66%、6%和5.3%，道指和标普500指数距离17000点和2000点仅一步之遥。欧洲股市方面，英国、德国和法国股市依旧维持上涨格局，三大股指分别累计上涨0.13%、2.75%和3.28%。

  最新的美银美林全球基金经理调查显示，48%的基金经理在6月看多股票市场，这一比例创下今年以来的新高，投资者对欧洲股市的看多情绪明显增加，43%的基金经理选择超配欧洲股票，创下自2013年10月以来的新高。此外，最被基金经理看好的三个行业是科技、工业和银行。

  与欧美股市继续牛气不同，去年表现优异的日本股市今年以来的表现却不尽如人意，日经225指数累计下跌7.3%。与此同时，日元兑美元汇率今年以来累计升值超过3%，而去年贬值20%，显示市场对“安倍经济学”的信心逐渐消退。

  去年，新兴市场整体表现比MSCI全球指数低21个百分点。不过，表现一度落后的新兴市场股市从今年开始奋起直追，东南亚多国股市的累计涨幅更领先全球。其中，印度、泰国、印尼和菲律宾股市累计上涨18.56%、14.2%、13.36%和16.1%，阿根廷股市更暴涨超过46%。“欧猪国家”股市也继续“抢钱”，西班牙、意大利和希腊股市分别上涨10.5%、12%和4%。

  上半年A股走势疲软，表现再次全球垫底，其中上证综指和深证成指分别累计下跌3.76%和9.96%，香港恒生指数小幅下跌0.36%。

  低波动性引关注

  对于今年上半年全球金融市场，“安静”成为市场热议的新名词。就在欧美股市新高不断的背景下，市场低波动性引发了投资者高度关注。市场数据显示，美股成交量自2月以来呈现出逐渐下滑的趋势。瑞信交易策略部的报告显示，5月美股日均成交量为57亿股，创下自2007年以来历年5月的最低水平。与2000年的峰值相比，纳斯达克交易所的成交量大幅萎缩近75%。此外，今年以来道指的日波动幅度只有一天达到或超过2%，2009年有33个交易日的波动幅度超过2%。

  高盛发布的报告显示，今年以来全球金融市场的波动性已经处在近百年历史中的低位水平，美联储主席耶伦此前表达了对市场低波动性的担忧，投资者则普遍将低波动性归咎于官方利率水平将长时间保持在历史低位。市场回荡的“寂静之声”让投资者想到席卷全球的金融危机爆发前夕。对此，有市场人士表示，过低的波动性时常成为重大危机爆发的前奏，2007年年中出现的那段低波动时期就是个很好的证明。摩根大通发布的报告也认为，虽然波动性下降一般有利于市场和经济，但也存在着消极面，特别是低波动性往往也为市场逆转创造了基础。

  疯狂行情依旧上演

  虽然“寂静之声”席卷全球金融市场，但也并不是所有市场都保持“安静”。迪拜股市自5月初开始大幅跳水，截至上周迪拜DFM综合指数一度跌至4009点，较5月初创下的5400点大跌近25%，跌进技术上的“熊市”，这一过程仅用了48天。

  与迪拜股市的表现相反，俄罗斯股市用3个月的时间实现“完美转身”。今年1月至3月上旬，克里米亚问题以及俄罗斯被欧美威胁可能施加新一轮制裁措施，导致俄罗斯股市持续下跌，RTS指数从1400多点一路跌至1000点左右。不过，随着多种缓和局势的措施相继出台，投资者对该国股市的兴趣却并未减退。从3月中旬的最低点1016点到目前的1380点，俄罗斯RTS指数在3个多月的时间里又累计上涨近36%。“如果我是你，现在就去投资俄罗斯股市。”美国白宫发言人卡尼也这么说。