证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨庆婉

  随着新股发行再度步入常态化，IPO重新点燃市场的打新热情。然而，打新高收益预期背后，有新股透明度低、不确定性高、打新收益率下降等风险。因此，投资者购买打新理财产品时需要关注打新机构团队研究实力、过往业绩等四个指标。

  对于如何选择打新的资管产品，国泰君安资产管理有限公司基金管理部总经理田宏伟称，可从四个方面的指标来进行选择，分别是产品规模、历史业绩、团队研究实力，以及新股定价能力。

  首先是产品规模。随着IPO新政亮相，网下参与新股投资已从原来的“难入围，入围后获配比例高”变成“容易入围，获配比例低”。此外，证监会发布了新股发行的时间表，意味着已开始控制新股发行的节奏。

  近期，券商发行的打新混合型产品受投资者青睐。原因在于，如今新股发行量有限，而公募基金规模较大，动辄十几亿，如此一来，风控难度较大，而且随着配售比例的下降，打新对产品净值贡献远不如以前。相对来说，券商的理财产品规模控制在3~4亿，可充分发挥“船小好调头”的优势，可针对市场变化及时进行调整，风险控制相对容易，对净值的贡献也更为可观。

  田宏伟表示，除了适中的规模，过往的业绩、强大的团队实力、准确定价的能力，也是选择的关键。以国君资管为例，在历次新股发行期间，管理的产品新股实际申购价与最终发行价都很接近，体现出较准确的定价能力。

  田宏伟称，产品净值的稳定，是让产品生命周期延长的一种最佳方式。田宏伟统计了不少公募以及集合理财产品，发现时常波动且幅度较大的产品容易遭遇大幅赎回，而净值表现稳步上升的产品则更受投资者的欢迎。

  除了参与新股投资，国泰君安新股投资系列产品还涉及债券、可转债、债券基金，以及集合信托计划等固定收益投资领域。

  “可转债已经进入了爆发期，收益可期，且较稳定，债券的牛市在下半年仍会持续。”田宏伟表示，国君资管新股投资团队在新股发行期间，重点进行新股投资；同时，在新股发行间歇期，做好其他资产配置和市值管理，尽最大努力控制净值回撤风险。