证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 颜金成

　　伴随着去年以来的并购热潮，一些上市公司在业绩并不亮丽的情况下，股价轻松翻番，以至于一些研究机构把小市值公司是否有“股价诉求”当做研究第一要务，并不重视基础性的研究。这一现象应该是并购时代下的特殊产物，难以长久，其衍生出来的种种问题，也值得各界重视。

　　所谓公司的“股价诉求”，简单说就是公司主观希不希望市值大幅提升。这种诉求在当前的背景下如此重要，是因为在并购盛行、新兴行业享受高估值的情况下，只要公司涉足新兴行业，二级市场必然会热烈回应。一旦经济转型、新兴行业享受高估值这一投资背景不存在，上市公司的股价就会丧失魔力。

　　一家公司的业绩可以不增长，但是一旦涉足一个影视、手游项目，股价就可以翻倍。这种巨大的获利空间，使得研究机构对于公司“股价诉求”越来越重视，随之而来的是踏踏实实的生产经营调研被忽视，而搞好与公司的关系、搞好业界的人脉资源，获取信息优势，变得更加重要。而中小投资者从来不具备信息优势。

　　在以往，许多公司的上涨是因为行业复苏，中小投资者尚可通过跟踪行业数据、新闻，获得投资的机会，但是近两年，一些公司业绩不增长，股价却照样翻几倍。这个时候，中小投资者迷惑了：在揣摩上市公司高层想法方面，中小投资者显然无计可施。

　　正如索罗斯的反射理论，参与主体会影响市场，市场反过来也会影响市场参与主体。公司“股价诉求”的价值不断地被市场证实，投资机构不仅越来越重视这方面的研究，甚至会主动去推动公司的“股价诉求”。轻则以普通机构的身份去建议公司投资一些新兴行业，或者以专业人士的身份，向公司推荐一些新兴行业的项目；重则以高比例的持股为依据，直接向公司提议案，要求公司回购、增持，推进新兴行业投资。

　　在当前的市场背景下，公司的“股价诉求”短期内轻易就变为现实。机构、上市公司、被并购对象、中小投资者皆大欢喜，但市场的短视必然导致这些涉足新兴行业的投资出现大量的“问题投资”，最终将留下一地鸡毛。