证券时报多媒体数字报

  前期京东推出对接“国泰安康养老定期支付混合基金”的产品，用8.8%的高收益打响了定期支付基金的名声。

  中国基金报记者统计，目前定期支付基金有9只，但是不同基金给出的收益不同，最高8.8%，多为4%~6%。从实际运作来看，也存在一些基金实际收益不佳的情况。这类产品更适合有现金流需求、不追求过高收益的投资者。

  收益从何而来？

  定期支付基金是定期返还投资者一定比例的资金，以满足投资者日常现金需求，因此这类产品往往挂以“养老金、教育金”的名头。理解定期支付基金的关键，是需要明白定期支付收益和实际收益率存在一定差异。

  京东8.8%理财牵手“国泰安康养老定期支付混合基金”，设置的是目前定期支付产品最高的现金支付比率——每年8.8%。8.8%是否一定赚到呢？其实不一定。虽然根据发行时的约定，无论这款产品日后的投资是亏损还是盈利，基金公司都会按8.8%年化现金支付比率向投资者支付现金，但是如果实际收益率不足8.8%，就必须动用本金来补足差价，直至资产消耗殆尽。而支付比例究竟能否达到，完全取决于投资能力。

  因此，这类产品的亮点和雷点并存，定期支付比率定得越高，实际达不到的可能性就越大。也就是说，在做营销推广时，高支付比率能吸引投资者关注，但如果在实际运作过程中，收益率不能超过这一比例，将必须动用本金支付。

  不过，需要指出的是，博时月月薪则是以收益作为支付，更类似于分红，意味着理论上存在当月不支付的可能性，但不存在透支本金去支付的情况。

  9只产品如何选

  除国泰安康养老定期支付混合基金打出8.8%高收益外，目前市面其他8只产品通常设置的现金支付比率为4%~6%。这一收益能达到的话，非常适合每月需要一定现金用作生活费、养老金、房租等的投资者。

  虽然都为定期支付，但也存在一些不同的地方。

  首先是定期支付的频率不同。多数是每月给予一次收益，但也有2个月或者一个季度进行一次现金支付情况。值得注意的是，工银瑞信月月薪有可选定期支付机制，既可选择默认的定期支付功能，还可选择不参与定期支付，更灵活一些。

  第二是类型不一样。统计显示，博时月月薪、博时双月薪、信诚月月定期支付、景顺长城鑫月薪是中长期纯债型基金，而交银定期支付双息平衡和国泰安康养老定期支付为混合型基金，工银瑞信月月薪、信诚季季定期支付、交银定期支付月月丰均为二级债券基金，类型不同往往收益能力不同，相对来说，纯债基金更稳健，二级债基的风险和收益水平高于纯债基金，而混合型基金风险偏高，但可以参与打新，也能带来较好收益。

  第三是流动性问题。这些定期支付基金往往对申赎有限制，一般是半年开放一次，这会直接影响投资者资金使用。

  目前表现最好的是信诚月月定期支付，成立以来收益超7.1%，博时双月薪、交银定期支付月月丰、工银瑞信月月薪、博时月月薪、信诚季季定期支付成立以来收益也超过5%。

  这类产品在海外并不少见。境外每月提供现金流的基金管理资产规模约为4万亿美元，最大的一只基金资产管理规模约为2900多亿美元，成立至今的年平均收益率为6.83%。不过，国内定期支付仍属创新型产品，还需更多时间去检验。

  （本版稿件转自今日出版的《中国基金报》）