中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  从牛市跌至熊市，迪拜股市只用了48天。这一次，迪拜股市从熊市回到牛市更快，只要15天。不管是大跌还是大涨，原因都是房地产市场。

  迪拜股市自5月初开始大幅跳水，截至6月24日，迪拜DFM综合指数跌至4009点，较5月初创下的5400点大跌近25%，跌进技术上的“熊市”，这一过程仅用了48天。当时，迪拜股市急速下挫引起各界高度关注，开启“熊市”的导火索在于包括Arabtec公司在内的房地产股票持续暴跌。市场数据显示，Arabtec公司股价6月份跌幅就超过60%。

  阿联酋央行发布报告认为，由于房地产价格持续上涨，目前迪拜以及阿布扎比的平均租金回报率已低于历史平均水平，显示出了该国房地产的过热迹象。据当地知名地产杂志《Meed》报道，迪拜目前正在规划及已在建地产项目共有744个，总价值达1230亿美元。据英国房地产顾问公司Knight Frank统计，今年一季度迪拜房价同比大涨27.7%，涨幅在全球主要市场中名列第一，房产租金价格平均涨幅也高达30%，几乎处于历史最高位。

  尽管看衰声一片，但投资者还是再次被点燃投资热情，这与迪拜此前发布的一项颇为科幻的城市发展规划有关：该国打算建造世界上第一个全城空调控温的迷你城市，包括一个名为“世界商场”的开发项目，计划建设全球最大的购物、酒店和娱乐中心，为迪拜众多的“世界之最”头衔再添一笔，当地政府也希望借助这一庞大计划再次拉动当地房地产市场。据悉，这项工程的实质性工作已经开始，但对于这项工程何时竣工，花费多少或将怎样融资，政府并没有说明。

  不过，有分析人士表示，阿联酋实体经济发展态势良好，这为金融市场提供了最根本的基本面保障，迪拜房地产问题并不如想象中严重。

  还是因为房地产市场，近三周时间投资者疯狂奔向迪拜金融市场，并将迪拜DFM综合指数推升回牛市区间。数据显示，迪拜DFM综合指数7月1日一度跌至3730点，最终收于4000点左右，如今已经回涨至4858点的水平。自7月份以来，迪拜DFM综合指数累计涨幅达到20%，又从熊市回到牛市，Arabtec公司股价7月份以来反弹幅度达到70%。

  长期以来，迪拜股市都极具波动性。在2008年金融危机中大跌后虽一直处于熊市状态，但自2013年就开始上涨，全年涨幅居全球之首。今年以来，该国股市从牛市跌至熊市，再从熊市回到牛市，累计涨幅依然达到42%，涨幅居全球股市前列。阿联酋交易量第二大的经纪商Mena Corp Financial Services董事总经理Nabil Rantisi表示，迪拜股市上涨底气不足，但投资者的追涨热情正重燃。在这种情况下，股市波动性有可能被再次激发。