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  证券时报记者 郭渭鹏

  合同是把双刃剑，即使江中制药（集团）经过两次“切割”分立为江中集团和中江集团，但其与南昌紫金城的关系依然难以撇清。

  昨日一早，位于南昌高新区火炬大道的江中集团门前，聚集了上百名紫金城商铺的业主，要求江中集团履行担保责任。引爆此次业主维权的导火索，是许多业主发现名下紫金城商铺7月份只收到10天的收益。在江西时商申请破产登记后，没有退铺的业主们开始向江中集团发难。

  一位斥资近130余万元购得紫金城商铺的业主，截至今年5月末，所获的委托经营收益约50余万元，至合同执行期末，还有超过100余万元的租金未返还。参与维权的一位吴姓业主说：“正是冲着收益有保障、江中集团做担保才投资紫金城的。”这位业主展示的购房发票注明，购买商铺时的收款方为上市公司中江地产（600053）。

  经记者梳理，南昌紫金城为中江地产2006年开发，融居住和商业的一体化项目，包括商品房和1-5层多层式商铺，商铺面积有22万平方米，中江地产售出约7万余平方米商铺，涉及业主超过3000户。当时，中江地产的控股股东江中集团为解决紫金城商铺销售问题，成立了江西时商公司。购买了紫金城商铺的业主，可将商铺反租给江西时商，并由江西时商统一对外招商运营，第十年后如果业主愿意，江中集团确保以售价的1.5倍回收。

  业主给记者提供的《委托经营管理合同》显示，自委托经营管理期限第四年开始，乙方江西时商按照合同中列出的收益率向业主支付租金，第四年9.36%、第五年11.70%……直至第十年25.74%，10年总收益为124%；并于每年每季度末，平均分四次存入业主开户的银行账户中，至合同期限届满终止。《委托经营管理合同》第五条还注明，丙方江中集团作为乙方江西时商的担保方，在乙方不按合同履行义务时，丙方必须代乙方履行合同规定之责任。

  紫金城商铺虽在南昌拥有绝佳的地理位置，但因为极度分散的商铺产权格局，招商工作屡屡受挫。时至今日，六年多的时间已过，紫金城商铺仍然是一座没有商家入住的空城，而运营方江西时商已朝不保夕。

  一面是招商无望，一面却需向业主们支付租金，这显然是一个填不满的资金黑洞。2013年元月，江西时商联合江中集团在致紫金城商铺业主的信中表示，业主太多、产权太分散，是导致无法招商、无法开业的死结，并要求提前解除委托经营合同，以合同原价回购业主商铺，再支付合同原价50%的经济补偿。

  据记者了解，目前紫金城的商铺回购已近七成，但还有近1000户未能回购。如江西时商联合江中集团在致紫金城商铺业主的信中所述，如果少部分还没退铺的业主坚持不退，就不能解开产权分散的“死结”，外来投资者就不敢接盘，对江中集团和少部分还没有退铺的业主都是灾难。

  为快速回笼资金而采取的分割销售，让运营方和担保方都陷入了亏损的漩涡。日前，入不敷出的江西时商正申请破产，据南昌市中级人民法院公告，根据债务人江西时商的申请，已于5月20日裁定受理该公司破产一案。

  业主选择不退铺，江中集团面临的将是未来数年的亏空。未雨绸缪的江中集团，自2011年后，实施存续式分立，分立为江中集团和中江集团，江中集团持有的中江地产股份则由中江集团承接。