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李大霄：五大理由助A股步入牛市 2014-08-05 来源：证券时报网 作者：
日前，英大证券研究所所长李大霄做客证券时报网财苑社区，与网友们进行深入交流，以下是整理的访谈精华。 财苑网友：A股反转了吗？现在入市还可以吗？ 李大霄：迎接真牛市。现在仍然可以入市，只不过要付出更高成本。越往上涨，代价越大。这就是为什么应该在市场最悲观的时候入市的原因。 财苑网友：您认为A股迎来牛市的基础是什么？ 李大霄：五大理由支持A股牛市。 第一，估值严重偏低成为牛市起点。A股经过7年时间的调整，蓝筹股的估值水平创历史新低，上证50指数平均市盈率为7.4倍，沪深300指数平均市盈率为8倍；上证50指数平均股息率超过4%，创历史新高；AH股溢价指数跌破90，创历史新低；沪深300指数成分股估值水平只有标普500的一半，为全球主要市场最低。估值低是牛市最坚实的基础。 第二，产业资本的融资功能彻底消失，融资行为逆转支持市场走牛。大量的蓝筹股公司出现大股东增持、上市公司回购、高管增持、员工增持，发行优先股等现象。产业资本融资行为逆转是牛市最强大动力。 第三，贷款利率下行，货币适度宽松助推股市走牛。 第四，供过于求局面逆转助推走牛。2014年首次公开募股（IPO）数量从600家缩减为100家，有效稳定住市场预期。同时，合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）规模大幅增加。重要的是，海外资金的成本要远低于国内，沪港通会有效改变供求关系，特别是增加了蓝筹股的需求。 第五，积极的股市政策推动市场走牛。随着国务院推出保护投资者权益的“新国九条”，一系列倾向于保护投资者利益的政策措施将改善投资环境，这将重塑市场信心。 财苑网友：7月份走势非常不错，8月份的行情会如何？ 李大霄：8月还会有市场资金流入。沪港通若10月启动，资金都会在之前打提前量。 财苑网友：您比较看好哪些行业板块？ 李大霄：按个人看好的排序，应该是高折价封闭式基金、上证50ETF、沪深300ETF、金融、地产、基建、铁路、电力、消费等。
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中国基金报多媒体数字报
2014年8月5日
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