中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 魏书光

  随着7月份有色金属价格大幅飙升，有色金属企业前期闲置产能纷纷复产，重新开工。市场预计，在部分品种涨幅过度透支后，金九银十的行情恐怕要大打折扣。

  根据生意社监测数据显示，7月份的有色市场延续了6月下半月的上涨局面，整个板块仍处于上涨之中，月初有色行业指数为823点，截至7月30日指数上升至837点，涨14点。但此波上涨更多的还是个别品种的带动，整体上行动能依旧不足。先是镍，再是锌，然后是铅，锌、铅本月集中发力，接连上涨。

  7月涨幅榜冠亚军分别是锌（7.22%）、铅（6.38%）。与上月相比，另一差异点就是本月小金属表现突出。在政策红利刺激下，本月出现了几个明星小金属产品，铋、钴涨幅都超过5%，主要受益于国储局收储氧化钼、电解钴的举措。

  不过，基本金属产品依旧涨跌分化。在铅锌涨势如虹的同时，作为金属领头羊的铜本月却再度示弱，跌幅为-2.33%。铜的表现也折射出整个有色版块上涨根基不稳，与去年同期相比，今年7月份的市场也属反常。

  随着有色金属价格的持续反弹，有色金属企业前期闲置产能纷纷复产，市场即将再度面临供应上升的压力。据生意社不完全统计，仅在7-8月份国内将计划复产的电解铝产能就超过40万吨，届时市场将面临新一轮的供应压力。而根据安泰科统计，2014年1~6月原铝累计产量达到1352万吨，同比增长12.8%。

  显然，一旦包括铝在内的有色金属产业复产产能及新增产能释放，有色金属价格将面临巨大压力。

  以镍为列，自年初一路猛涨，到5月峰值时价格大涨了56%。经历了几轮暴涨后，市场产能大幅释放。目前，伦敦金属交易所（LME）注册仓库中镍库存上周五创出31.76万吨的纪录新高，仅过去两个月里就增长了12%，今年以来更是翻了一倍有余。库存的增加已令镍价大幅回调，自5月触及27个月高点每吨21625美元以来下挫了15%。

  另外一方面，需求并没有大幅上升。6月份镀锌、合金、铜管材、线缆等下游制品行业开工仍在回落。且经历了6月份的青岛港融资骗贷事件后，由于银行对开证企业进一步加大监管力度，令下游企业开证进一步受限，信用额度也进一步缩减，银行普遍提高企业的开证保证金，令企业开证成本大幅上升，下游买家的购买力也大幅减弱。

  有色金属企业前期闲置产能纷纷复产，加上需求并没有出现大幅上升，对于有色金属后期走势来说，涨幅过度透支后，“金九银十”的行情恐怕难如预期。