中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 李东亮

  新三板机制创新再下一城。昨日，新三板电子化申报系统上线试运行，申请新三板挂牌企业的审查材料实现电子化，在远程即可实现报送、接收与审查反馈。

  此前，全国股转系统（即新三板）副总经理陈永民曾表示，将出台新三板中小企业私募债发行制度、优先股发行及重组的细则，8月底出台做市商细则，年底电子化业务报送、处理平台将上线。

  有业内人士表示，在此背景下，近期公布重组的申银万国和宏源证券，将以先发优势成为新三板市场领军券商。

  证券业有望受益

  按照多层次资本市场体系的定位，新三板市场成为沟通场外市场和场内市场的重要桥梁。

  根据国外成熟市场的经验，券商的新三板业务收入主要以做市的价差收入为主，占比达90%左右，经纪佣金和推荐挂牌收入占比仅10%。目前我国券商新三板业务直接收入仅为推荐挂牌收入和交易佣金收入，因此对券商业绩的直接贡献较小。在推出做市制度后，新三板业务就将为券商带来可观收入。

  华泰证券有关人士表示，在成熟阶段，新三板业务（包括做市）收入对行业贡献比在6%～10%左右，预计能为证券业带来的利润规模在百亿级别。

  业界认为，券商通过储备新三板挂牌企业项目，为未来投行业务积累储备了资源，为未来实现转板首发（IPO）做铺垫，并赚取IPO佣金收入。同时， 《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》进一步放宽主办券商的持股条件。因此新三板客户又为券商直投业务积累了大量项目资源。

  宏源申万优势显现

  随着新三板配套融资制度及做市商制度逐步完善，新政预期加速落实。业内人士表示，此前公布重组的申银万国和宏源证券，有望在新三板市场取得先发优势。

  截至8月4日，新三板挂牌企业已达到959家（含“两网”及退市公司58家），其中申银万国以112家推荐家数位居第一，宏源证券亦成功推荐23家。这两家券商合并计算推荐企业共135家，占已挂牌公司14.08%，可交易股份总量占市场总股份的15.97%。在做市商制度正式推出后，合并后的新公司将以绝对的客户资源优势，形成先发优势。

  “大型券商的投行专业能力及客户资源优势明显，同时拥有雄厚的资本支持及更为完善的内部制度支撑，将是做市商业务的主导者和最大受益者。”一位业内人士表示，申万宏源合并后，资本总额、净资产均将进入前五大券商，加之新公司上市后通过融资有望进一步加强综合实力。