中国基金报多媒体数字报

  在资本市场学院组织的上市公司财务总监前沿问题研讨班上，中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀就当前中国资本市场实行市值管理的必要性做了论述。

  施光耀认为，中国资本市场的现实困局决定了市值管理十分必要，比如中国上市公司及其大股东受股权长期分置后遗症的影响，市值意识普遍不强和市值思维明显缺乏、以及中国资本市场处于“新兴加转轨”阶段，属于弱有效市场，与成熟市场相比，企业内在价值与市值之间的转换功能不强。

  “过去五年里，A股公司净资产和营收总量均翻了一番，净利润增长了80%，但市值却缩水了18%。”施光耀说。

  不过，施光耀特别强调，市值管理不能等同于管理市值，尤其是不等同于管理股价。施光耀表示，上市公司的市值是任何人都没法管理的，如果直接去管理市值是不对的，市值管理和管理市值虽然只变化了文字顺序，但是二者的意思完全不同。目前在二级市场上流行一种说法，将市值管理混同于管理市值，甚至认为市值管理和管理股价是一回事，说得好听一点是管理维护，严格来说其实就是操控股价。

  “我们认为市值管理是上市公司基于市值信号，顺应市场规律，综合运用多种科学管理方法与手段，实现公司价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理工程。”施光耀说。

  结合到财务总监在上市公司市值管理过程中的作用的话题上，在施光耀看来，CFO不仅仅是财务负责人，更是上市公司市值管理的中坚力量，这是国际惯例。在市值管理中， CFO作用贯穿从价值创造、价值实现到价值经营全过程 ，价值创造领导者。

  作为高管，CFO和其他高管一起，从财务管理的独特角度，共同领导生产经营，以实现公司价值创造最大化；价值实现参与者。

  作为财务主管，CFO经常面对投资者，揭示价值，解疑释惑，以实现公司价值实现最优化；价值经营主导者。

  作为资本运营主要领导，CFO直接参与重大资本运营活动，以实现公司价值经营最优化。