中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  仔细分析，“澳元门”事件背后，那些出售给中信泰富魔鬼结构性产品的银行也难辞其咎。

  谁会是下一个中信泰富？

  导致巨额亏损的投资外汇累计期权合约是与多间银行签定的，其交易对手包括花旗集团、汇丰控股和法国巴黎银行。根据合约规定，每份澳元合约都有最高利润上限，当达到这一利润水平时，合约自动终止。所以，在澳元兑美元汇率高于0.87时，中信泰富可以赚取差价；但如果该汇率低于0.87，却没有自动终止协议，中信泰富必须不断以高汇率接盘，理论上亏损可以无限大。这些银行视中信泰富为“傻钱”，向其兜售了风险极大的结构性产品。

  中信泰富事件后，当时人们最关心的问题是：谁会是下一个中信泰富？里昂证券根据公开财务信息曾列举出26家涉及金融衍生品或外汇存款的港股上市公司，包括湖南有色、中国平安、上海实业等中资企业，而香港本地富豪旗下的上市公司则几乎被“一网打尽”，李嘉诚的和记黄埔、郭氏家族的新鸿基地产、李兆基的恒基地产、郑裕彤的新世界发展以及李泽楷的电讯盈科都在名单之列。不过，由于所涉及的各家银行金融衍生品或外汇产品各有不同，所以相关投资对上榜公司的盈利影响也就不尽相同。

  最坏的时候已经过去

  经历了一场风暴之后，中信泰富最坏的时候已经过去。进入今年7月，好消息不断传出。

  首先是备受关注的中澳铁矿项目。中信泰富2013年度报告显示，中澳铁矿已实现首批精矿粉出口，并呈现定期出口的态势。报告承认，铁矿仍承受较大亏损，但未来前景依然乐观。中澳铁矿是长达30多年的项目，中国经济的持续发展会继续推动对铁矿石的需求，中澳铁矿会为公司创造长期价值。

  中信泰富特钢集团新亚星75兆瓦焦炉煤气燃气-蒸汽联合循环发电项目今年7月成功并入电网发电，标志着该项目正式投入商业运行。该发电项目的并网运行，实现了资源综合利用，将富余煤气转化为企业新的业绩增长点，经济效益和社会效益显著。这似乎意味着中信泰富重回实业，在拓展新主业方面要有所作为。

  最吸引眼球的消息还是中信泰富引入新投资者。中信泰富7月中公布，中国烟草总公司及泰国卜蜂集团旗下正大光明公司同意以每股13．48元认购约84亿元的股份。两者分别约占收购完成后中信泰富总发行股份1.5%及1%。中信泰富此前宣布斥资2269．9亿元人民币鲸吞母公司资产，因此需引入投资者。公司先前已配股予27名投资者，约占收购完成后中总发行股份15.87%。

  另一方面，房地产业务也是中信泰富的长期发展重点之一。7月份一场史无前例的闲置土地清理风暴在海南刮起。12家企业成为囤地“钉子户”，被海南省国土厅约谈，其中包括华润、中信泰富、鲁能和中远等大型房企。尽管中信泰富利用高尔夫球场作为卖点销售海南神州半岛度假区，但拿地十年仅完成土地储备面积的1/4。不可否认的是，缓慢开工确实带来土地的大幅溢价。

  近期上海中信泰富又一城传来好消息，目前在售房源为第二批住宅地块，距嘉定新城站步行仅3~5分钟，将于今年年底交房。真个是“山穷水尽疑无路，柳暗花明又一城”。

  中信泰富能否汲取教训，浴火重生，人们将拭目以待。（下）