中国基金报多媒体数字报

  日前，国泰君安总部投资顾问副总监田青做客证券时报网财苑社区，就近期行情起伏及后市投资机会等问题与网友们进行深入交流。以下是本次访谈精华：

  财苑网友：8月7日后，大盘出现小幅回落，请问，此次是短期调整还是反弹终止？

  田青：反弹终止的概率不大。大盘在2180点附近会多空震荡，目前第一波已经涨好。沪指2180是震荡的关键点位。不出意外，指数到此点位附近会恢复涨势。在震荡攀升初期，出现阶段性技术调整很正常。况且，本轮资金介入力度非同小可，行情就此终结概率不大。

  财苑网友：近期蓝筹股大幅回落，是正常回档还是反弹夭折？

  田青：本次行情全面性较强，尤其是主板，新增资金来头不小，介入深度也不错。前进路上一个小小的摔跤，不足为虑。

  财苑网友：对有色金属的未来大势如何看？

  田青：我对有色金属有三个逻辑：一、有色行情显现微刺激政策开始向实体转好的先行性指标；二、小金属率先走强逻辑有望向大型品种延伸，由于涉及新材料和战略品种，体现出国家转型意志；三、作为强周期板块，相对创业板而言，资金偏好开始转向低价与盈利预期改善。但是，在做有色板块的时候，要注意一点，这波板块许多龙头个股呈现5浪攻击形态，特别要注意国内外期货和美元指数的走势，大金属引领行情的概率依旧偏小，注意高位风险。

  财苑网友：您对创业板的未来如何看？其中可重点配置哪些板块？

  田青：我一直认为这轮行情前期，创业板成为主力的概率不大，最多是跟随。今年二季度，创业板杀跌是对于伪成长各类小票的一次“反腐”。截至目前，已有1578家上市公司发布了业绩预告，248家公司正式披露了2014年中报。其中，62%的公司中报净利润同比正增长，比2013年同期略高。第二季度净利润增速相比第一季度增速上升的公司占比超过一半。主板及中小板二季度增速上升，创业板增速下滑。整体好转主要是由于主板以及中小板的净利润增长加速所致。创业板二季度增速较一季度回落，下行风险仍在持续。所以，等到今年四季度或者明年跨年度，真成长的公司会出来。

  创业板中的伪成长性开始多起来。以前明星板块如传媒、互联网、手游等，今年下半年或许很难再成为主题投资机会，但制造业相关的智能机械、页岩气、新材料等领域有望出现真成长类股票。

  财苑网友：您认为未来可能影响行情发展的最大风险是什么？哪些板块可能面临风险？哪些板块可以具有较好的防御性？

  田青：将来风险有两块：一、微刺激力度有限，房地产数据快速倒逼实体经济。二、转型目标依旧不明确，没找到中国内生性的增长道路，这是最致命的。现在发改委开始着手制定新兴产业计划，资本市场对此存在预期。对于看好的版块，防御性板块优选大消费。传统来说，喝酒吃药，消费优先。而酒类药类在三公和反腐影响下盈利模式重建，并且股价和业绩开始同步向上，初步显示防御性质，建议精选持有。 （吴晓辉 整理）

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