中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 胡学文

  创业板“小额快速”再融资政策是监管层出台的一项重大制度创新，充分发挥了“小额、快速、灵活、便捷”的机制优势，提高了再融资效率，为创业板公司抢抓机遇、借助再融资实现快速发展提供了有力支持。

  政策发布才3个月，已有5家公司发布“小额快速”再融资预案，三聚环保是通过证监会审核的首个案例。三聚环保有关负责人透露，从递交材料到通过证监会发审委审核仅仅13个交易日，核准后的发行环节，也将实现“闪电发行”，大幅缩减了发行上市周期。

  尝鲜小额快速再融资

  今年5月，针对创业板企业规模偏小、融资需求变化快、常规审核效率无法适应市场变化等突出问题，证监会发布《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，出台“小额快速”的定向增发机制，并且允许“不保荐不承销”。

  三聚环保有关负责人介绍，在获知证监会正式发布上述暂行办法后，立即对公司净利润指标、现金分红指标、资产负债率指标、前次募集资金使用、内部控制等实际情况与小额快速再融资发行条件进行逐条核对，率先尝试了这一创新制度。

  据方案显示，三聚环保此次非公开发行股票数量为3033978股，北京市海淀区国有资产投资经营有限公司、北京海淀科技发展有限公司、北京中恒天达科技发展有限公司及刘雷、林科均以现金认购。本次非公开发行股票发行价格为定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90%，经计算确定为16.48元/股。

  在上述负责人看来，监管层制定的小额快速再融资政策极大地帮助了公司迅速确定发行对象。根据规则要求，小额快速再融资将发行对象限制为以下五类：上市公司原前10名股东；上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联方；上市公司董事、监事、高级管理人员或者员工；董事会审议相关议案时已经确定的境内外战略投资者或者其他发行对象；证监会认定的其他情形。

  “上述规定一定程度上避免了公司任意确定发行对象，同时为了避免公司过度承担承销商职责，限制了公司不得采用竞价方式确定发行价格。”该负责人表示，特定范围的确定，有利于上市公司迅速确认发行对象，以三聚环保为例，公司在短期内与控股股东北京海淀科技发展有限公司及其大股东北京市海淀区国有资产投资经营有限公司、法人股东北京中恒天达科技发展有限公司、自然人刘雷及林科等5名股东达成了一致。

  大幅节约融资成本

  对于一些存在迫切融资需求的创业板公司来说，每年5000万元的小额快速再融资额度或许有限，但却可以为公司最短时间、最低成本筹集发展资金开辟一条便捷的途径，为创业板上市公司提供发展急需的资金。

  “以三聚环保为例，公司面临基础能源产品升级及产品质量升级的发展机遇，市场机遇多，变化快。如果依靠传统的融资方式，融资成本高，周期长，很难把握住市场机遇。”三聚环保有关负责人表示，通过小额快速再融资渠道，公司可以在短期内获得一定流动资金，为公司把握市场机遇，借助资本市场实现跨越式发展打下基础。

  除此之外，小额快速再融资政策的施行还将大幅节约融资成本。据悉，与公司IPO在材料制作和相关程序的履行上相区别，小额快速融资公司坚持自主运作为主、咨询财务顾问为辅的原则，大大减少了公司对中介机构的依赖性，降低了公司成本，锻炼了公司队伍。

  “公司这次非公开发行没有聘请保荐机构进行保荐与承销，也没有支付保荐费与承销费，大幅度节约了融资成本。”三聚环保负责人透露。

  时间成本的大幅缩减更是让上市公司深刻感受到政策的高效率。三聚环保负责人介绍，利用小额快速再融资通道，公司无需通过保荐和承销机构提交公司材料，同时可以与审核机构直接沟通，缩短了准备流程，仅用1个半月的时间完成全部申报工作。

  “从7月16日向中国证监会递交小额快速非公开发行材料算起， 8月1日公司申请就获得审核通过，其间仅历时13个交易日。”三聚环保负责人说。