中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 魏书光

  大商所8月合约首次启用“三步交割法”，胶合板、纤维板、焦炭和LLDPE，这4品种8月合约顺利完成252手实物交割。此举检验了新制度的有效性，将增强相关企业参与期货套保交易的信心。

  据了解，上述4个品种有5家卖方和10家买方客户参与交割。在合约最后交易日后第一个交易日的8月15日、即标准仓单提交日，5家卖方客户提交了存放于浙江国贸、天津港散货市场、速传物流（东盟保税）、常州奔牛港和中钢国际等5家仓库的拟交割货物仓单。

  8月18日（最后交易日后第二个交易日），8家买方客户针对胶合板、焦炭、LLDPE的5家仓库提交了意向，其中6家客户提交了第一意向，2家客户提交了第一意向和第二意向。其中7家买方客户第一意向全部满足，1家客户第一意向和第二意向分别满足10手；8月19日（最后交易日后第三个交易日、最后交割日），交易所收取了买方交割货款，同时将80%的货款划转给卖方，余款在卖方提交增值税发票后支付。

  目前大商所采用的是仓单对库管理，即交易所在买方和仓库仓单之间按“最少配对数”原则进行配对，确定买方交割对应的仓库，再将配好仓库的买方与持有该仓库仓单的卖方以“最少配对数”原则进行配对，确定交割对应的买卖双方。此原则保证了市场公平，但买方交割地点会存在一定的不确定性。为缓解这一问题、进一步提高企业避险效果，大商所在全面梳理国内外期货交易所仓单分配模式基础上，优化交割流程，设计、推出了“三步交割法”。这一模式在保障市场“三公”原则、不影响卖方交割的同时兼顾了参与企业意向需求，能够有效缓解买方接仓单地点不确定性问题。

  参与此次交割的买方客户浙江济海贸易发展有限公司期现结合部部长凌霄表示，大商所推出“三步交割法”后，公司高度关注并研究学习，此次在焦炭1408合约提交了第一意向仓库天津港散货市场并全部得到满足。

  凌霄表示，由于公司主要客户分布和下游渠道有一定地域性，如果接到其他交割区域的仓单，提货成本会很高而且也难以销售。作为买方能够在接货时表达出意向、发出自己的声音，减少接货地点的不确定性，将大大增强公司参与期货套保交易的信心。