中国基金报多媒体数字报

  大力发展柜台市场有利于激发实体经济活力。柜台市场推出中小企业私募债创新产品，助力中小企业发展，未来柜台市场将持续完善中小企业私募债分级产品的投资模式，发掘出中小企业私募债中的“金子”，实现证券公司、投资者和中小企业的三方共赢，在解决“两多两难”问题方面进行积极探索。

  同时，柜台市场场外期权业务为企业风险管理提供创新金融工具。场外期权业务的推出在一定程度上能有效解决企业风险管理难题。国信证券正在与部分从事实体经济的机构合作，通过场外期权为企业量身定做适合其风险管理需要的金融产品。

  柜台市场的收益互换业务为上市公司顺利实施再融资提供助力。近年来，在IPO审核闸门紧闭、市场持续低迷的境况下，定向增发一跃成为A股上市公司最主流的融资渠道之一。融资类收益互换业务作为柜台市场的一项创新业务，可为参与定向增发的投资者解决融资问题，从而帮助上市公司顺利实施增发融资。

  此外，柜台市场限制性股票融资业务，帮助企业顺利实施股权激励。

  良好的股权激励机制能充分调动经营者的积极性，将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，从而减少管理者的短期行为，使其更加关心企业的长远发展。但是在实际操作中，由于激励对象获得的激励标的为股票期权和限制性股票，激励对象往往面临融资难问题，致使上市公司的股权激励的效果大打折扣。

  面临实体经济中的这种需求，国信证券在柜台市场上推出的上市公司限制性股票融资业务，即上市公司激励对象以一定融资比例向国信证券融资完成被授予上市公司限制性股票，到期日向国信证券归还融资本金和利息；同时，激励对象以授予所获限制性股票出质给国信证券作为对融资的增信的业务。目前国信证券已与多家上市公司开展限制性股票融资业务。