中国基金报多媒体数字报

  我国证券公司的经营利润长期以来一直依赖交易佣金的收入，然而随着市场结构的变化和竞争的加剧，这一利润来源正不断萎缩，距离到达欧美发达市场最后“无佣可赚”的地步也只是时间问题。因此，如何开展创新业务，寻找利润增长点，建立竞争优势便成为了新时代券商发展的核心课题。

  在场内交易日趋同质化和饱和化的当下，柜台市场无疑是一片具有无限机会和想象空间的蓝海，其自主性与灵活性使之成为联系券商交易、托管清算、支付、投资以及融资五大基础职能的核心平台，赋予券商与其他金融机构全面竞争的资格与能力。相较于交易所内标准化金融产品的交易，券商柜台市场将成为非标准化金融产品，特别是定制化金融衍生品的交易载体，利用其专业性及交易规模优势，可实现整个市场交易成本的最优化。

  在欧美发达市场，资本中介业务已经取代传统中介业务与自营业务，成为券商最大的业务方向与利润来源。传统业务经营的周期性与法律法规对自营业务的限制使得收入稳定、风险可控、竞争力易于凸显的资本中介业务成为高盛等大型券商的首选。在目前我国证券业新一轮的变革中，柜台市场正是开展这一系列差异化竞争的主战场，只有通过创新取得市场的主动权，成为市场组织者、流动性提供者、产品和服务的创造者和销售者、交易对手方、财富管理者等多重角色，券商才能在这一场资本中介业务争夺的战役中走得更远。