中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 梅菀

  “预计2014年中国并购融资需求将达4000亿元。”浦发银行投行部总经理杨斌在近期举办的并购金融高峰论坛上表示，与一般财务顾问相比，商业银行投行部门为企业设计并购结构方案时，重要的是，能够提出配套合理和合适的并购融资方案，并且提供资金支持。

  2013年被私募股权投资及创投界人士称为“并购元年”，而上市公司和非公众公司并购重组管理办法的实施，以及多省市国资改革的启动，将使得并购市场继续火爆，商业银行投行有望通过多种路径从中分得一杯羹。

  觊觎国资改革蛋糕

  作为改革排头兵的上海，国资改革已实际性启动，而浦发银行的并购金融服务方案2.0版本在此背景下也应运而生。

  事实上，浦发银行是全国最早进入私募股权投资基金（PE）市场的商业银行，率先推出股权基金对接项目、股权代理收费服务和股权基金托管等业务。目前，浦发银行已成为国内最大的股权基金托管银行，连续6年位居国内银行业首位。截至目前，该行共托管股权基金近500只，规模近2000亿元。

  杨斌在论坛上表示，在国资整合及重大资产重组并购金融服务中，浦发银行综合运用各种资源，协助找寻中介机构、引进战略投资者、协助尽职调查与估值、制定重组方案、融资方案并协助实施、帮助进行重组后整合等服务。

  无独有偶，去年8月份，民生银行牵头，联合中金公司、华泰联合证券等多家券商以及律师事务所、会计师事务所等机构发起设立了中国并购合作联盟。对此，业内人士表示，在政策面及制度面的支持下，银行对并购金融的涉足将越来越深。

  “短融、中票承销仍然是银行投行部最主要的业务，表外融资受监管环境影响很大，银行投行转型压力很大。”一家城商行深圳分行投行部负责人说，“在当前市场环境里，我们投行部门应该大力发展并购金融，但是受制于政策制度以及内部风控，现在做的还很少。”

  并购贷款暂无起色

  “与房地产贷款余额占比超过20%相比，并购贷款占各项贷款余额的比例常年不足1%。多数银行对于此项业务的关注度并不高。”上海一家股份银行公司业务部人士表示。

  有业内人士表示，并购贷款因自身操作的复杂性和风险性，在国内的应用还比较少见，而当前信贷政策把并购贷款视同一般贷款，各家银行并无推动的积极性。

  去年11月，银监会出台举措，延长并购贷款期限至7年。

  即便如此，业内人士对并购贷款的发展仍不看好，“并购贷款门槛较高，限制条件多，比如说基本不针对民营企业并购，大多发放对象是国资背景的企业。”上述银行公司业务部人士说。

  据了解，也有部分银行“以贷收费”违规操作，乱象不断。“我们收购一家公司，希望向当地银行申请4亿元并购贷款，但除了利息，银行还要求按每年贷款余额多收取近3%的并购顾问费。”一家上市民营企业高管向记者透露。

  商业银行曲线切入

  在传统投资银行战略重地的并购业务上，商业银行虽然受制度约束，却不打算将这一收入拱手让出，除了传统并购财务顾问业务外，商业银行投行部也在多方面创新入市渠道。

  “在现行法规下，政策性银行可直接设立私募股权基金，其他银行要涉足该领域，就需要各显神通。”沪上一家券商银行业研究员说。

  从目前看，借道境外子公司参与PE投资成为银行参与PE基金运作的主要方式。目前，工农中建交五大行皆已在港成立子公司，参与PE投资。

  而对于实力稍弱的股份制银行以及城商行，通常选择与PE及其他机构合作，并结合自身渠道及资金优势，提供多样化服务。

  比如浦发银行此次升级版的并购金融服务2.0，就提供并购贷款、并购债券、并购基金、并购结构化融资、并购后整合融资以及外汇储备委托贷款等各项服务。

  事实上，银行和PE在并购业务上的交融也多与地方产业政策相关，比如近期浦发银行试点的向自贸区内PE公司发放并购贷款，较银监会《商业银行并购贷款风险管理指引》中“银行向并购方发放用于支付并购交易价款的贷款”有创新，可能成为业内首例。渤海产业基金的建立及发展也和天津滨海新区的开发密切相关。

  但在和机构的合作中，同样存在不少地下操作，“土地转让手续繁琐，房地产公司一般通过项目收购获取地块，其中涉及股权转让，部分银行就通过信托、券商等通道变相提供融资。房产市场一旦风吹草动，这部分资金风险就可能不可控。”上述城商行深圳分行投行部负责人说。