中国基金报多媒体数字报

　　人民币境外合格机构投资者（RQFII）这支资本市场的新军在产品创新方面不遗余力。中国基金报记者了解到，近期在市场上发售的主动管理型A股RQFII基金中，首次出现了由内地阳光私募提供投资咨询的产品。在沪港通的刺激之下，外资对A股市场的兴趣日益浓厚，RQFII均在不断创新，未来产品将更为丰富。

　　RQFII请阳光私募

　　做投顾

　　显然，要得到RQFII机构的青睐，私募基金必须有过硬的投资能力。据了解，目前南方东英正在发行一只在爱尔兰注册的主动管理型uncits公募基金，产品通过RQFII额度投资A股市场，但和其他产品不同的是，该产品选择私募机构来“打理”。这也是市面上出现的首只此类型产品。

　　据南方东英相关负责人介绍，这只产品是由南方东英和英国Hermes基金管理公司合作，其中，南方东英作为基金管理人，后者作为投资顾问，两家公司共同选择内地优秀的阳光私募基金经理，由其提供投资建议来构建这只产品的投资组合，再通过南方东英交易平台RQFII额度投资中国A股。

　　据悉，南方东英是中国基金公司在海外设立的第一家子公司和目前市场上最大的RQFII管理人；Hermes基金管理公司成立于1983年，是英国电信养老金计划的下属机构，基金规模达25亿美元，过去8年内已研究超过170只中国基金。

　　“RQFII产品不能直接投资内地阳光私募产品，但是部分阳光私募基金经理的优秀管理能力有目共睹，因此采取这一模式，是一种集合优势做好主动管理产品的新形式。”上述人士表示，他们把这一产品当做试金石，希望丰富RQFII产品种类，给海外人民币资产管理市场带来一些新思维。

　　那么，如何选择阳光私募呢？该人士透露，目前已有一些阳光私募机构进入他们的视野，还需要多观察，整体上风格会多元化，既有“价值型选手”，也有“进取型选手”，基金经理在不同的市场环境下，也会在风格之间转换以体现组合的侧重点。“我们要求入围的阳光私募基金经理至少有7年以上的投资管理经验，还有稳定的公司结构和严格的风控合规体系。”

　　据记者了解，阳光私募的投资方式比较受机构和海外高净值客户的青睐，目前海外投资者对这一RQFII产品的认购热情很高，产品尚未正式发行就已经获得海外机构和私人银行客户的追捧，预计募集资金会在5亿人民币左右。

　　RQFII主动股票型

　　产品或增多

　　从目前情况看，RQFII品种也在不断丰富，而且随着政策面逐步放开，不少机构也日益重视主动型产品。

　　今年2月份，大成中国灵活配置基金成立，成为香港市场上首只股债混合主动管理的RQFII基金，该产品和之前市场上的债券RQFII不同，不再受限于80%的基金资产投资于债券的限制。其后，基金公司对主动型产品的兴趣不断提升，有不少RQFII机构申报同类产品。近期，摩根大通集团旗下亚洲资产管理分公司就表示，将在香港推出一只主动型RQFII股票基金，名称为摩根中国A股机会基金，至少将70%或以上的基金资产投向A股，还有10%投资股票基金或者ETF。

　　“我们选择这类产品，很大原因也是由于投资A股主动管理型的RQFII产品比较稀缺。”南方东英相关人士表示，未来在股票型产品设计上，会根据沪港通开通后的投资机会，考虑沪港通不能覆盖的创业板，还会观察拉动世界和中国经济的新兴板块，布局上主动型或者被动型都有可能。

　　另一家RQFII机构人士也表示，目前香港市场规模最大的产品仍然为股票指数型ETF，而且多跟踪内地的大盘指数，未来RQFII产品的一个创新方向将会是针对新兴产业的主动型产品。

　　“这是一个趋势，基金公司还是要以投资能力说话，如果条件允许，未来可能在这方面推出一些产品，毕竟在A股投资上我们有优势。”上海一家大型基金公司香港分公司人士表示。

　　还有业内人士表示，目前在港的中资机构超过30家，只有南方东英、华夏香港等少数公司通过A股ETF获得盈利，其余均处于亏损阶段。不少公司面临人员匮乏、销售难等问题。但实际上，多数公司在内地资金管理上具有优势，接下来或有更多公司针对海外投资者推出有特色产品。