中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 万鹏

  昨日凌晨，因吸毒被行政拘留14天的柯震东从北京大兴拘留所获释。其实，如果不是因为吸毒被抓，柯震东的大名应该不会被笔者这样的70后们所熟知，从这个意义上说，柯震东显然比以前的知名度更大了。

  作为一个90后的影视明星，柯震东2011年8月因出演《那些年，我们一起追的女孩》男主角而一炮走红，但其人气的飙升还要拜一部名为《小时代》的电影所赐：在短短13个月的时间里，《小时代》连拍三部，柯震东都是男一号。而且，尽管口碑不佳，但三部《小时代》电影票房全部过亿，其中第一部为4.8亿，第二部为2.94亿，小时代3票房更是超过5亿元。

  而暑期档的另外一部电影《绣春刀》，虽然口碑甚佳，被称为8月份最有诚意国产片，但票房却不足亿元。

  同样，在A股市场近年来也持续出现“叫好不叫座”的现象。最突出的例子就是蓝筹股和小盘股走势的持续背离：从2012年12月到今年2月，创业板指数由585点一路飙升至1571点，大涨168%；而同期，代表蓝筹股的沪深300指数却仍在原地踏步。目前，沪深300指数市盈率不足9倍，而创业板指数市盈率却超过60倍。从传统价值投资的观点来看，大盘蓝筹股显然更具吸引力，而创业板市场的泡沫应该随时会破灭。

  今年7月下旬以来，A股市场出现了新一轮的反弹。在沪港通以及国企改革的憧憬下，大盘蓝筹股成功逆袭，成为上涨的急先锋。沪深300指数10个交易日大涨10%，成交量也一度放大至行情启动前的3倍以上。在经历了近一个月的调整后，A股市场初现企稳迹象。本周五，沪深300指数大涨27.06点，以全日的最高点报收，涨幅达到1.17%。

  目前，市场对于本轮A股的走强抱有很高的预期，不少投资者认为，这是新一轮牛市的开始。如此一来，蓝筹股和小盘股该选择哪一个就成为摆在投资者面前的一个难题。值得注意的是，由于估值水平的巨大差异，越来越多的投资者将这两大板块完全对立起来，认为二者不可能同时走牛。市场的矛盾焦点在于：蓝筹股估值虽低，但行业前景黯淡，也缺乏资金炒作；小盘股概念虽好，股价却高处不胜寒。

  在笔者看来，蓝筹股和小盘股各有优势，对于前者来说，制度红利成为其中的主要变量，而对于后者来说资金的流动成为其中的关键。刚刚披露完毕的基金半年报显示，基金重仓的中小板、创业板个股的市值首次超过沪市，显示主流机构对小盘成长股的偏好得到进一步加强。

  本周，申银万国证券研究所发布了一篇题为《非主流到AB站：80、90、00后亚文化属性演替与互联网投资策略》的研究报告，开创了资本市场对90后研究的新课题。报告列出的“申万90后投资组合”过去三年绝对涨幅259%，跑赢传媒板块157%、跑赢创业板199%。

  如此优异的投资回报告诉我们：你可以不看《小时代》电影，却不能忽视小盘股，即使你是蓝筹股粉丝。