中国基金报多媒体数字报

  无论把股票交易的本质说成是投机还是投资，不说是错误的，至少也是不全面不准确的。在股市中，很难区别投机与投资。人们一般有惯于把短期买卖扎平操作称为投机，把长期的买卖扎平操作称为投资。人们对投机行为通常加以指责，而对投资者给予鼓励。他们认为：若是投机风气盛行的话，股价暴涨暴落的现象会屡见不鲜，这时，股市正常功能难以发挥；若是股市投资风气盛行，股价不但能正常反应上市公司的营运情况，而且上市公司资金的获取和资本市场的功能也能正确发挥。其实，如果股市没有投机，就绝没有吸引力，股市也很难发挥它的筹资功能。况且，在中国，人们购买股票，绝不是为了长期投资以取得控股权，同时也根本不具有这个经济能力。按照这个逻辑推断：中国的股民，全是投机者。这显然不正确。

  关于投机与投资的另一种说法是：投资注重于获得稳定的收入，而投机则注重于从股价的波动中获利。要知道：股票的收益取决于市场状况和企业以及整个国民经济的影响，它本身就具有不确定性。例如你买了某家公司的股票，你有什么把握获得稳定的收入呢？因为股价本身就是变幻莫测的。所以，根据收入是否稳定来判断某一笔股票交易是否属于投机还是投资，显然不尽合理。

  还有一种意见认为：股票投资和投机的区别在于买卖股票的持有时间。投机者喜欢在短期内频繁地进行股票买卖，从中牟取差价利润。而所谓的投资者则是集中资金进行长期交易，长期持有某些股票，以获取红利为主要目的，不随着股价的波动而买进和卖出股票。可是，如果你持有的股票，眼见价格飞涨，利润可观，你不抛股兑现而继续持有股票以获取利，没有人会认为你的思维是正常的。再说，现在上市公司的股票，全是溢价发行，如某科技股每股一元的股票，发行价为3.5元，如果你以获取红利为目的，若想回收3.5元，没有三五年时间，那只能是一个梦想。所以，几乎所有购买股票的股民，并不在于也不在乎获得红利，而是在于赚取股票买卖差价。

  最后，还有一种说法，认为投机和投资的区别在于两者的动机不同。投资的动机，是对当前的收入感兴趣，而投机者则对差价利润感兴趣。这种说法的问题在于，它实际上把普通股排除出了投资的范围，因为普通股的当前收入不高，有的甚至得不到股息。但从长远看，它却有着资本升值的潜力。以此推理，那么所有普通股的购买者都是投机者，这显然不妥当。

  总之，在股票买卖活动中，确实存在着投资行为，也应该存在投机行为甚至不能缺少投机行为，但它和投资又往往很难区分开。在很多情况下，不少人既是投资者又是投机者。但是，无论你是投资者还是投机者，其目的都是为了赚钱。如果投资会赚钱，你就投资；如果投机有利可图，你就投机。在一个正常的股市里，是同时需要投资者和投机者的。因此，对每一个入市的股民来说，需要投机与投资并行。