中国基金报多媒体数字报

  “私募也可以做公募”的消息，曾让资本市场众多人士浮想联翩、激动不已，如今，一年多过去了，在券商资管、保险资管纷纷抢滩公募业务时，私募基金的公募业务依然“但闻楼梯响，不见人下来”。

  人才少 成本高

  “我们私募业务都忙不过来，哪还有时间去操公募业务的心！”深圳一家大型私募基金的总经理告诉中国基金报记者，无论私募还是公募，本质上都是做投资，但要把现有私募的操作理念和策略复制到公募业务上，却不是嘴上说说这么简单。

  “首先是人员，一般私募最多就十几个人，如果要做公募，短时间哪有那么多适合的人才配备？公募基金都在闹人才荒呢！”上述私募基金总经理表示，很多私募基金都是老板一个人干起来的，很多时候是老板说了算，而公募基金体量大，需要优秀的职业经理人，这对私募基金创始人的管理能力提出了很高要求，而现实是，大部分私募基金的创始人都是投研出身，在管理上并不内行。

  一家原本打算做公募业务的私募基金市场负责人表示，之所以迟迟未正式开展公募业务，主要还是做公募的成本太高，投研、风控、营销、渠道这些业务线都要招人，何况还不一定招得到合适的人才；而且，从目前股票市场的行情来看，至少三五年内都很难看到公募业务赚钱的希望，公募计划因此被搁置。

  这一说法得到多位私募管理人的认同。公募业务需要强大的后台运营系统，这些都需要极大的资金投入，私募基金目前显然难以承担如此高的运营成本，而现在公募业务的第三方外包业务市场又不成熟，对于投资管理行业来说，任何小问题也许都是大风险，只要这些问题尚未有较为明确的答案，私募都不会轻易涉足公募业务。

  此外，虽然债市整体不错，固定收益出身的私募更有做公募的冲动，但互联网金融蓬勃发展，公募基金都搭上了这班快车，而私募没有客户资源和流量，想做固收类公募业务并不容易，不得不放缓进军公募的脚步。

  理念磨合难

  毋庸置疑，公募基金和私募基金在投资理念、操作模式、客户习性等方面都存在很大差异，一旦私募涉足公募业务，两者间如何磨合、能否磨合成功，都对私募基金提出了很大挑战。

  沪上一家知名私募副总经理表示，私募的客户主要是高净值客户，相对比较认可产品管理人的投资理念和操作策略，除非私募业绩大幅波动，一般不会频繁申购赎回，私募产品也只是在约定时间内打开申购赎回，对基金管理人的操作扰动比较小；而公募产品针对的是“屌丝”客户，此类客户抗风险能力较差。

  “不可否认，公募业务前景可观，但客户的频繁申购赎回的确不适合我的操作策略，而高净值客户要理性很多，允许我在相对较长的时间内真正执行我的投资纪律，实践我的投资理念。”深圳一家主要投资医药股的私募基金总经理表示，目前对公募业务不感兴趣，未来时机成熟，公司“内功”修炼到位，也许会涉足公募业务。不过，上述私募基金总经理认为，公募主要是靠管理规模取胜，收取固定管理费，而私募主要是靠业绩提成，两者的收费模式和盈利模式大不一样，真正把私募做好了，利润率其实远高于公募基金。