中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  随着新产品上市在即，美国苹果公司的股价近期屡创新高。作为苹果公司的最大竞争对手，韩国三星公司却刚刚度过了一个严酷煎熬的夏天：三星股价近3个月以来累计下跌超过16%，濒临坠入熊市的边缘。

  苹果三星

  一上一下

  市场普遍预计，苹果公司将于9月9日召开产品发布会，除了正式发布4.7英寸和5.5英寸大屏幕iPhone 6之外，还会发布可穿戴设备iWatch。受此提振，苹果公司股价屡创新高，并在上周五触及102.9美元的历史最高水平。

  相比之下，苹果公司最大的竞争对手三星的股价却一路向下。作为全球最大智能手机制造商，三星公司的股价自6月3日创下的阶段高点以来已下跌超过16%，濒临坠入熊市的边缘，同期韩国股市综合指数上涨3.7%。与此同时，三星股价在刚刚过去的8月份累计下跌8%，最新报123.4万韩元（约合1216美元）。三星股价的下跌正值分析师和投资者日益看衰该公司及其股票的前景。此前，野村证券和现代证券的分析师纷纷将三星公司的目标股价从165万韩元至180万韩元下调至150万韩元至160万韩元。

  韩国友利证券公司分析师彼得指出，面对来自小米等中国公司以及即将发布iPhone 6的苹果公司的激烈竞争，三星当前季度的运营利润有可能被压缩至6万亿韩元。三星电子此前公布的二季度业绩显示，公司的营业利润为7.19万亿韩元，同比大减24.6%，环比也下降15.3%。美国市场调查机构IDC公布的全球二季度手机市场调查结果，全球智能手机出货量为2.953亿部，同比增长23.1%，但三星电子智能手机的出货量却同比下降3.9％，从7730万部减至7430万部。

  坐拥600亿美元

  现金储备及短期投资

  尽管股价走势不如预期，但三星拥有的现金却比苹果多出很多。据统计，三星公司目前坐拥价值600亿美元现金储备及短期投资，比苹果的380亿美元还要高出58%——颠覆了投资者印象中苹果现金流最庞大的印象。

  不过，三星却不能一直堆积着这些钱，不得不尽快对这600亿美元做出处理决定。韩国财政部日前公布的新税法修订案则向三星公司传递出一个信号：要么花掉，要么就缴税。根据韩国财政部公布的新税法修订案，规定明年起资本规模超过500亿韩元的公司，若未把净利润的60%至80%用来投资、加薪或配股，将必须在未来三年缴纳相当于总现金储备10%的税。 

  当前，韩国综合股价指数的700多家成分股企业，账面上合计持有8080亿美元的现金和短期投资，这一金额已经超出了荷兰的国内生产总值。韩国财政部的新规将推动企业协助提振国内需求，也获得那些急于得到派息的股票投资者支持。不过，评级机构穆迪表示，新的政策将对韩国企业的信用评级产生负面影响，因为此举会降低流动性，可能会损害企业现金流。有分析人士则表示，三星的巨额现金储备可以有所倾斜地使用，特别是加强对并购、智能家居及云服务市场的投入，以摆脱对消费电子的依赖。