中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 沈宁

  本周，央行启动常备借贷便利（SLF）并下调正回购利率操作让市场嗅到了宽松的味道。对资金市场极为敏感的国债期货率先做出了反应，昨日国债期货主力合约放量上涨，并创下上市以来的单日最大涨幅。

  周四，国债期货早盘起快速上行，主力TF1412合约收报94.306元，较前日结算价上涨0.618元或0.66%，当日增仓1143手至11003手，成交量有所放大。现券方面，截至期货收盘，有成交的国债可交割券收益率大多下跌。一级市场上，进出口行昨日招标发行的一年期和七年期固息债中标利率分别为4.2517%和4.8%，中标利率较上期发行的同期限债券有所降低。

  继SLF后，央行昨日在公开市场的操作再度释放宽松信号，当日进行的100亿元14天期正回购中标利率为3.5%，较上期降低20个基点，分析人士认为，央行此举有意引导资金利率下行。

  天风证券总裁助理翟晨曦表示，SLF和最新回购利率的下调，表明国内货币政策新常态开始。考虑到降息可能会对汇率市场带来影响，央行采取了更加稳妥的方法以降低短端利率，从而带动长端利率下行。市场对此理解为利率进入新的下行周期，国债期货因此大幅上涨。

  “除了政策刺激，前期国债现货利率明显小于其他金融债，周四是补涨行情的开始，目前相对其他金融债仍有空间。此外，3年期和10年期国债期货启动仿真测试，未来新品种推出有助于改善国债期货流动性，带来更多交易策略和机会。”她补充说。

  申万期货研究所蔡唯峰表示，昨日国债期货10点后开始大量成交买入，市场认为回购利率下降属于较大的信号，再加上SLF，给予市场无限想象空间。如果这是宽松的标志，新近的经济数据又不利，宽松会继续下去，国债期货后市可能仍有较大上涨空间。在他看来，宽松信号确立了中期行情走势，做多时机已到，建议投资者逐步建仓。

  国泰君安期货分析师伏威威也认为，债市将走入中长期牛市，货币政策总体仍维持宽松的基调，但政策预期已经兑现，不排除大涨后市场短期做出休整。

  中金所盘后持仓报告显示，昨日国债期货前20名多头期货公司席位合计增持多单987手至9080手，前20名空头席位增持空单1120手至10786手。

  值得注意的是，中金所将于9月19日面向全市场开展10年期和3年期国债期货仿真交易，首批挂牌上市的10年期仿真合约为T1412、T1503、T1506，3年期仿真合约为TT1412、TT1503、TT1506。

  据了解，10年期国债期货仿真合约标的为面值100万元人民币、票面利率3%的名义长期国债，最小变动价位为0.01元，最低交易保证金为合约价值的2%。3年期国债期货仿真合约标的为面值100万元人民币、票面利率3%的名义短期国债，最小变动价位为0.005元，最低交易保证金为合约价值的1%。交易手续费标准与已上市5年期国债期货一致。