中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 李羊

  整体业绩增幅较大

  公司价值得到彰显

  从整体来看，主板价值百强公司净利润平均增长率最大，2013年度平均增长率为43.42%，中小板价值五十强、创业板价值二十强同比增幅分别为6.12%和3.32%。这说明主板上市公司作为国家经济建设的主力军，在转型调整期经营有明显改善。其中浙江龙盛、通化东宝、国投电力、海油工程、长安汽车、沙隆达、鹏博士、双良节能等八家公司去年净利润增长率都超过100%，增幅最大的为浙江龙盛，净利润增长率为509.53%。

  市值方面，一批中小板和创业板公司市值规模不断扩大，在行业内具有一定代表性。尽管2013年度创业板二十强平均净利润同比增幅仅为3.32%，但平均市值同比增幅最大，为119.21%，其次是中小板价值五十强为48.1%，主板价值百强为20.7%，这说明创业板公司创新特性比较突出，保持了较高的活跃性。截至2014年8月13日，中小板总市值排名前20家公司当中，本届中小板价值五十强前十强公司有6家，比上一届多1家。创业板总市值排名前20家公司当中，本届创业板价值二十强公司里面有13家，比上一届多3家。

  价值方面，入选中国上市公司价值评选主板百强、中小板五十强、创业板二十强的公司价值优势明显。深圳证券交易所副总经理刘慧清在18日颁奖典礼上介绍，为了反映深圳市场领军企业的运行特征，深圳市场在今年五六月的时候连续发布了深市精选指数和创业板50指数，本届中国上市公司价值评选的结果，跟深交所近期推出重要指数的成分股重合度比较高，表明为投资者创造价值的公司往往透明度高，公司治理水平高，运作规范。

  改革对市场影响深远

  “两桶油”首次未进价值榜

  随着改革进程的发展，沪港通的出台，新股发行改革、国资改革不断深化，以及后期还将颁布的新政，将影响到上市公司的经营效率、公司治理等，对市场的影响也将显现。数据显示，主板价值百强公司2013年实现营业总收入4.82万亿元，相比2012年价值百强营业总收入减少了4.92万亿元，主要原因是中国石油和中国石化都首次未能进入主板价值百强榜单，“两桶油”去年实现营业总收入5.14万亿元，在资本市场的地位仍举足轻重。

  去年中国石油净利润同比降幅为2.51%，一季度同比降幅为5.27%，中国石化两项数据分别为同比增长7.65%、降幅14.85%。值得注意的是，中国石油和中国石化2013年总市值降幅分别为14.71%、15.84%，而2012年总市值降幅为7.2%、3.46%。

  此前两桶油同时发出加大改革力度信号，9月14日晚，中国石化发布公告，其全资子公司中国石化销售有限公司已与25家境内外投资者签署了增资协议，25家投资者以现金共计人民币1070.94亿元认购增资后销售公司29.99%的股权，成为国企改革进程中的重要历史事件，这也将对参与改革的国企及整个资本市场产生深远影响。

  超六成公司有市值管理

  运作策略呈现多样化

  本届中国上市公司价值评选首次审慎纳入了市值管理指标，对公司价值进行评价。在自荐环节，活动组委会收到了247家上市公司自荐表，其中有166家上市公司显示有市值管理，比例为67.2%，其余81家上市公司无或未披露市值管理。

  策略上，近年来上市公司在市值管理方面呈现多样化的管理方式。基本的市值管理思维有接待投资者调研、投资者热线、网络交流平台、年报说明会等与投资者互动交流，提高公司透明度和诚信度；激进的市值管理理念则有提高现金分红力度、大股东增持、增发、股份回购、实施股权激励计划、组建风控部门等资本运作，以提升投资者对公司发展的信心；此外，部分上市公司基于不断优化公司的商业模式和盈利能力，还通过资产收购、产业整合、引入战略投资者等方式，以明确公司核心竞争力，提高经营效率和资本收益来实现市值管理。

  本届中国中小板上市公司价值五十强前十强之一老板电器董秘王刚介绍，公司主要通过以下两个方面开展市值管理，一是做好主业，自2009年至2013年公司实现了营业收入复合增长率30%、净利润复合增长率47.2%；二是做好投资者关系管理工作，在做好信息披露和接待投资者调研的基础上，参加券商组织的策略会、研讨会，同时每年不定期进行基金公司、保险公司、私募基金等反向路演，保持对行业动态的持续关注。

  获得本届中国创业板上市公司二十强前十强的尔康制药也开展了市值管理工作，公司董秘罗琅介绍，尔康制药明确了未来3-5年发展目标，在2013年推出了股权激励计划，同时通过一系列迅速果断的并购行为明确了公司的核心竞争力。

  另一方面，有部分上市公司正在推进市值管理工作。获得本届中国中小板上市公司价值五十强的伟星新材正在尝试着做一些市值管理工作，一是主要通过商业模式的再造、对管理层团队实施股权激励等方式，提高企业价值创造的能力；二是在宏观市值管理、微观市值管理等方面，密切关注宏观政策环境变化以便做出战略调整；三是建立大宗商品价格监控机制以便于有效控制原材料成本，降低市场变化所带来的经营风险；四是做好投资者关系工作，通过建立公开透明的信息披露机制、建立投资者关系管理机构和工作体系、保持与监管部门及社会媒体的无障碍沟通，培养专业、敬业的市值管理团队等工作。

  医药生物行业

  或成最大赢家

  通过近三年的评选榜单比较，主板、中小板、创业板价值榜单中，医药生物虽然不是最赚钱的行业，却是入选榜单上市公司家数最多的行业，成为所有行业的最大赢家。近三年净利润平均增长率为31.9%，其中2013年度实现净利润平均增长率为31.8%，尽管仍处在低速增长区间，但表现较为稳定。值得注意的是，医药生物行业在保持较稳定增长的同时，入选价值榜单上市公司家数在不断增加，自2011年度以来，三个板块中医药生物行业近三年入选榜单的上市公司总数分别为22家、35家、44家，云南白药、天士力、片仔癀、康美药业、恒瑞医药、红日药业等上市公司近三年都有入选价值榜单，彰显了行业的投资价值。

  一方面，近年来持续释放的医疗改革政策，给传统医药生物行业上市公司放开了拳脚，带来了难得的发展契机；另一方面，新兴医疗产业技术不断得到提升，如医疗器械、移动医疗、医疗服务等需求进一步扩张，给上市公司带来了发展空间；此外，行业并购较为活跃，据不完全统计，自2011年至今年9月11日，医药生物行业三年内并购事件有596宗，显示出医药生物行业具有确定的成长性。

  传媒行业逆袭荣升榜眼

  受新媒体发展趋势影响，传统媒体近年来加速进军新媒体领域，也掀起了并购重组的浪潮。本届中国上市公司价值评选价值榜显示，传媒行业上市公司从2011年的5家和2012年的6家，到如今上榜公司增加到14家，以倍增的速度成为继医药生物行业之后上榜上市公司第二多的行业。

  传媒业上市公司近年来在商业模式及战略发展不断创新的背景下，国家政策也在加码，今年8月，习近平主持中央全面深化改革领导小组第四次会议，审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，给传统媒体、互联网传媒上市公司又添加了强心剂。去年，浙报传媒、省广股份、乐视网、掌趣科技等上市公司总市值同比增长实现翻2倍，人民网、百事通、华策影视等总市值同比增长也实现了翻番。

  互联网思维侵袭

  部分传统行业陷入“严冬”

  受内外经济环境及市场需求关系影响，部分行业进入了低迷的发展状态。从近三年主板、中小板、创业板上市公司价值榜行业分布看，采掘业、商业贸易、食品饮料、银行、有色金属、房地产、农林牧渔等行业上市公司入选家数逐年下降，如采掘业2011年占据14席，今年仅3家入选，而有色金属行业2011年入选上市公司有7家，本届无一家上市公司入选榜单。

  尽管近年部分传统行业整体表现低迷，但仍有一批上市公司脱颖而出。如采掘业中的中国神华、建筑材料中的伟星新材、公共事业中碧水源、化工行业中的江南化工等上市公司近三年都入选价值榜单，彰显了公司的价值。

  互联网除了创新技术的普及之外，另一大作用是重构和再造了诸多产业，甚至重构了企业家的精神。互联网技术的发展所带来的商业模式的颠覆，给传统行业造成了较大的打击，银行、房地产、商业贸易等行业纷纷营造互联网思维风暴，以期在移动互联网时代实现突破。在本届中国上市公司价值评选颁奖论坛上，国家信息中心首席经济师、证券时报专家委员会成员范剑平，创业板发审委委员、碧水源董事、副总经理何愿平，三六五网董事长邢炜，嘉实基金总经理助理、嘉实增长基金经理邵健等四位嘉宾都提到了互联网技术对各行业的影响。邵健认为，尽管互联网在很多行业有渗透，但是大量产业方面互联网介入程度还很低，比如互联网医疗、互联网金融，未来肯定都是10倍甚至100倍增长的行业，这些是我们过去不敢想象的，前两年不太会想互联网家居的方向，现在都已经应用。

  “智能界”驱动相关

  新兴行业发展

  “智能界”时代的到来，对未来工作、生活展开了想象空间。“智能化、云服务”运用随着时代的发展，互联网、计算机技术的提升，以及大数据的完善，一些智能与技术开发上市公司近年得到了市场的追捧。如网宿科技2013年实现总市值同比增长率为409.75%，净利润增长率为139.87%，显示较高的市场价值认可。

  去年下半年至今年上半年，市场围绕“智能界”展开了一波行情，智能机器、智能穿戴、智能交通、智能家居、移动医疗等概念络绎不绝，中国作为未来最大的智能化市场，计算机、机械设备、通信、电子等行业相关上市公司将持续受到市场关注。